2025年7月12日,阿联酋迪拜——Web3投资机构与做市商DWF Labs旗下风险投资部门DWF Ventures发布了一份全面分析稳定币前景的专题报告,重点探讨了Tether公司发行的USDT以及Plasma、Stable等扩容解决方案。报告深入剖析了稳定币现状,并指出新型专用区块链如何通过解决合规性与扩展性问题来推动USDT全球应用。
稳定币的演进与现状
这份通过社交媒体平台发布的报告系统梳理了稳定币发展历程:从合成美元到支撑超27万亿美元转账规模的数字支付方案,其交易量已超越Visa和万事达等传统支付巨头。报告强调稳定币当前在通胀对冲、全球薪资发放、跨境汇款及消费金融科技等场景的应用价值,同时评估了美国财政部长关于"2028年稳定币市场将达2万亿美元"的预期,以及Circle公司IPO、《GENIUS法案》等近期里程碑事件。
现有生态的痛点分析
DWF Ventures指出当前稳定币体系存在流动性割裂、透明度缺失、法币通道复杂、监管适应性不足等核心缺陷。发行方与采用者面临链依赖风险、手续费波动及优化瓶颈,尤其当超过80%交易集中在波场和以太坊网络时更为凸显。
双雄格局下的创新尝试
Tether以62%市场份额及对应营收占据主导地位,其USDT与Circle发行的USDC共同占据83%交易量。这种垄断态势催生了Stable和Plasma等由Tether支持的新项目,旨在优化USDT在支付、汇款及企业级DeFi等场景的应用。
专用链解决方案解析
Stable链作为专为稳定币设计的EVM兼容一层网络,首创USDT转账零手续费机制并支持原生USDT支付Gas费。其创新点包括:基于LayerZero的跨链桥接、原生流动性池、机构合规工具链、链下交易排序及企业专用私有内存池,实现低成本规模化应用。
Plasma链则是聚焦稳定币的EVM兼容比特币侧链,在XPL公售预热阶段已触及10亿美元存款上限。该方案突出可扩展的商户支付、大宗商品交易及稳定币/BTC收益功能,核心特性包括:白名单代币支付Gas费(USDT转账免费)、基于ZK或混币器的可选隐私方案,以及低延迟下2000TPS的处理能力。
横向对比与差异化优势
报告将上述方案与波场网络进行对比,指出三者均具备USDT作为原生Gas代币和协议级合规的共性,但在网络类型、共识机制及隐私功能存在差异。波场胜在跨链桥接、高DeFi活跃度及社区治理,Stable侧重企业级工具,而Plasma则提供隐私选项与比特币生态集成。
挑战与前景展望
DWF Ventures警示监管不确定性及基础设施升级需求等持续挑战,但仍保持乐观预期,认为Plasma和Stable并非要取代USDT,而是为其全球合规化应用提供升级路径。报告总结道:"稳定币不仅是在增长,更在重塑并成为新金融体系的基石。"该机构预计稳定币将持续创新发展,并欢迎建设者洽谈合作机会。

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