比特币传统四年周期理论正逐渐失效
Bitwise首席投资官Matt Hougan指出,比特币长期主导价格预测的四年周期框架正逐渐失去影响力。7月25日,Hougan在社交平台发文表示,加密市场的成熟化与机构参与度提升,正在削弱历史上塑造比特币周期性行为的力量。
市场结构深刻变革
Hougan分析认为,虽然比特币减半事件曾通过引发供应冲击推动牛市,但其影响力正在减弱。宏观环境也发生显著变化——利率对加密市场的压制效应已不同于往期周期。同时,加密行业监管框架日渐清晰,配合机构监管的加强,有效降低了市场曾面临的极端波动和崩盘风险。
机构资金重塑市场逻辑
Hougan强调,当前加密领域正转向更长期、更具战略性的发展路径。2024年启动的现货比特币ETF资金流入预计将持续十年。传统金融机构从养老基金到国家账户平台,才刚刚开始向客户提供加密资产配置服务。近期通过的《创新法案》等立法支持,更在加速华尔街进场步伐,为持续资本流入创造条件。
CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju的观察佐证了这一趋势。他坦言基于旧周期模型做出的看空判断已然失效——尽管4月曾预警比特币涨势将在8万美元见顶,但本月价格却突破12.3万美元。Ju反思指出,传统的"巨鲸向散户抛售"的吸筹-派发模式已被打破,机构投资者与企业财务部门正成为主导买方,从根本上改变市场行为并降低投机性波动。
迈向长期稳态增长
Hougan认为,这些深层次结构性变化正在挑战对比特币的传统认知。市场正在脱离暴涨暴跌的周期循环,转向更稳定的长期增长。虽然短期波动仍可能存在,但他预见2026年将是由持续采用趋势(而非条件反射式市场模式)驱动的强劲增长之年。

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