特朗普将加密货币纳入401(k)计划的隐忧_新闻

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特朗普将加密货币纳入401(k)计划的隐忧

2025-08-21 21:26:15

特朗普为退休金账户引入加密货币敞开大门

美国总统特朗普近期为401(k)退休账户引入加密货币及其他另类资产扫清障碍。白宫此举旨在将家庭长期储蓄与当今增长最快的资产类别相衔接。面对401(k)账户近12.5万亿美元的资金规模，比特币、以太坊及代币化资产的潜在资金流入或令ETF（交易所交易基金）热潮相形见绌，并永久改变市场格局。

争议中的双刃剑

然而政策细则引发诸多质疑：从受托人诉讼风险、估值难题到退休金产品准入争议，特朗普的激进举措可能成为一柄双刃剑。专家指出，该政策对机构的益处可能远大于普通储户。

养老基金等机构投资者早已涉足私募股权等另类资产，但普通劳动者的退休账户仍主要局限于股票和债券。特朗普的行政令彻底打破了这一传统模式。支持者认为此举正当其时。

"美国约1亿人持有401(k)退休投资账户...总资产约12万亿美元，每两周新增约500亿美元资金。"Varys Capital风险投资主管汤姆·邓利维表示。据其估算，即便1%的配置比例也将带来1200亿美元加密资产流入，5%比例更可能释放6000亿美元资金。

风险与质疑声浪

批评者警告，退休投资与日内交易或风险投资存在本质差异。前美国财政部经济政策助理部长艾丽西亚·穆内尔直言："将比特币纳入401(k)是糟糕的主意。参与者不了解这个投机性强、波动剧烈的产品，偏离传统投资未必提升收益，更非审慎之选。"

美国法律规定401(k)计划受托人必须谨慎行事并维护参与者利益。面对波动性高、估值困难的资产，这一责任变得尤为棘手。劳工部曾警告，让退休储户接触加密货币可能使受托人面临诉讼。

某养老金顾问透露："除非黑石将比特币ETF纳入目标日期基金，否则难以实现。即便自主经纪窗口，客户也要求禁止加密货币以避免法律风险。核心问题在于诉讼威胁。"这种顾虑可能导致政策落地缓慢，除非国会修订《雇员退休收入保障法》。

市场结构性影响

先锋集团数据显示，84%的401(k)参与者使用目标日期基金，其中仅1%在2024年进行过交易。这意味着一旦加密货币成为默认配置，数百万投资者将在不知情下被动持有。对临近65岁的退休者而言，比特币70%的跌幅可能酿成灾难。

社交媒体上已有预警："允许用401(k)购买加密货币将成为加密史上最合法的掠夺！不懂投资的人涉足风险资产注定悲剧。警告所有人切勿贪婪！"

另一争议在于该政策可能为华尔街创造数万亿美元的新收费。X平台用户里卡多指出："表面是投资民主化，实质可能是机构获利而散户承担损失。私募股权公司将获得万亿新资金，普通美国人只是获得'准入机会'。"

折中方案浮现

基金分析师大卫·科恩提出中间路线：推动更多加密共同基金率先布局。"基金公司可抢先推出更适合退休计划的加密共同基金"。彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯也认为，鉴于ETF通常不兼容退休计划，加密共同基金可能迎来爆发。

若配置比例达10%，比特币可能吸纳8000亿美元资金。即便较小比例也将形成持续的市场买盘。特朗普的行政令还可能催生加密指数基金、低波动策略等合规产品，在控制风险前提下拓宽投资渠道。

制度配套需求

Everstake首席法务官玛格丽特·罗森菲尔德强调，要让加密资产负责任地进入退休体系，仅增加比特币选项远远不够。"需要同步更新规则、技术及保障措施"。她提出三大重点：建立流动性、托管及网络安全基准；设计包含保险保护的质押机制；协调监管部门制定统一规则。

罗森菲尔德指出，年轻员工正大量退出401(k)体系，丧失长期税收优惠。若加密资产被排除在系统外，这代人可能持续流失。但若建立安全整合方案，数字资产或能将其引回传统退休保障体系。

"若成功，下一代储户将兼得数字资产创新与401(k)保障的双重优势"，她总结道。

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