Pantera资本将数字资产国债视为长期投资趋势
核心观点与估值溢价
Pantera资本已在多国数字资产国债公司投资超3亿美元。该公司认为,数字资产国债相比直接持有代币或通过ETF投资能带来更高回报。目前Pantera已募集两支专项基金,总额逾1亿美元(单支规模未披露)。其投资组合涵盖8种主流加密货币,标的公司分布于美、英、以色列等国。截至8月10日,全球最大以太坊国债BitMine Immersion持仓达115万枚ETH,价值49亿美元。
数字资产国债的投资逻辑
Pantera资本在最新区块链通讯中首次披露,其投资数字资产国债公司(DAT)总额已突破3亿美元。这类公司将加密货币储备作为资产负债表核心策略。Pantera认为:"DAT能通过收益增长提升每股净资产,最终转化为更多底层代币所有权。"该模式相比直接持币或ETF投资具备更高回报潜力。
尽管未披露单支基金规模,但合伙人Cosmo Jiang向媒体证实,近期成立的两支DAT专项基金募资总额超1亿美元。关于是否设立第三支基金,目前尚未作出决定。
以太坊被视作十年期宏观趋势
Pantera的DAT组合覆盖比特币、以太坊、Solana、BNB等8种主流资产,投资标的包括BitMine Immersion、Twenty One Capital等欧美上市公司。其中BitMine Immersion作为典型案例,推出以太坊国债策略后迅速成为全球最大ETH持仓方。
Pantera认为,资产代币化与稳定币应用将推动以太坊成为未来十年趋势。数据显示,BitMine实施ETH国债首月,每股对应ETH持仓增长330%。通过溢价发行股票及质押奖励,其增速已超越早期比特币策略表现。
市场表现与估值分析
BitMine股价在月余时间内从4.27美元飙升至51美元。Pantera分析指出:60%涨幅源于每股ETH增长,20%来自以太坊价格上涨,剩余20%归因于净资产倍数扩张(期间达1.7倍)。
该公司解释估值溢价现象:"当投资者确信DAT能持续提升每股净资产时,就会给予溢价评估。"类比摩根大通等顶级银行(市净率2倍),Pantera强调其DAT策略兼具收益创造与代币增值潜力,将持续筛选具备稳定净资产增长能力的企业。