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卖方疲态显现,但比特币仍面临进一步下跌风险:Glassnode

2025-08-06 18:15:28
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比特币涨势暂歇 市场疲态显现风险犹存

在创下历史新高后,比特币(BTC)的上涨动能出现停滞。尽管投资者已持续数周抛售,但最新数据显示卖方力量正逐渐衰竭。不过链上研究机构指出,当前加密货币市场的结构仍然脆弱,BTC价格仍面临进一步下跌风险。

卖方动能衰减

从比特币现货、期货、期权及ETF市场的综合数据来看,上涨动能明显减弱。各市场板块均显示投资者风险偏好趋于谨慎,持仓策略保守,前期狂热情绪消退后市场流动性正持续萎缩。

现货市场分析显示,相对强弱指数(RSI)从47.4降至35.8,已进入超卖区间。现货累计成交量差(CVD)指标反映抛压加剧,数值从-1.071亿美元急剧下滑至-2.2亿美元。同时现货交易量从84亿美元降至75亿美元,表明流动性缩减且投资者参与度降低。

衍生品市场承压

期货市场方面,比特币未平仓合约从456亿美元微降至449亿美元,显示部分仓位正在平仓。数据显示多方资金费率下降33%至310万美元,永续合约CVD从-12亿美元扩大至-18亿美元,反映出杠杆做多需求减退,市场参与者正逐步离场。

期权市场未平仓合约总额下降8.4%至398亿美元,波动率价差从23.84%收窄至16.26%。投资者投机活动减少,风险定价降低。值得注意的是,25Delta偏度升至5.51%突破上轨,显示市场对下跌保护需求强烈,对冲情绪升温。

ETF资金持续外流

比特币ETF已连续四个交易日呈现资金净流出,净流入额骤降25%至不足2.7亿美元,该数值已跌破下轨,表明机构需求疲软。

链上基本面数据表现分化:活跃地址数增长3.6%至72.9万,但链上转账量下降13.9%至94亿美元,网络手续费减少14.4%至48.32万美元,这些信号均显示网络活跃度降低。

虽然市场动能持续减弱,比特币价格正在重新测试11.4万美元关口下方的低流动性区间。超卖状态和卖方力量衰竭可能引发技术性反弹,但市场结构的日趋脆弱也为负面冲击提供了空间,或将延缓复苏进程。

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