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比特币的筑底过程可能尚未完成

2026-02-09 01:32:24
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Glassnode的数据显示,比特币正逐渐接近熊市底部,但这一过程似乎尚未完成。

盈利供应与亏损供应的对比

追踪比特币盈利供应与亏损供应的图表表明,尽管近期价格有所下跌,但流通供应中仍有相当一部分处于盈利状态。历史数据显示,明确的熊市底部往往只有在更大比例的供应转为亏损后才会形成,这标志着普遍的抛售和弱势投资者的离场。

目前,这一完整的转换尚未发生。

为何盈利供应仍至关重要

真正的市场底部很少仅由价格标记。相反,它们出现在投资者持仓和心理重置时。在过去的周期中,这种重置与盈利能力崩溃的时期相吻合,迫使周期后期的买家承受亏损,长期持有者经历持续的下跌。

在当前结构中,图表显示尽管亏损供应有所增加,但尚未占据主导地位。仍有太多币种的持有成本高于当前价格,这表明系统性压力尚未完全达到顶峰。

这种不平衡意味着抛售压力可能尚未完全释放。

熊市末期的动态

当前的配置更接近于熊市末期的行为,而非已确认的底部。这些阶段通常以长时间的盘整、反复的波动性飙升以及亏损供应的逐步增加为特征,而不是一次性的彻底抛售事件。

历史表明,这是周期中最需要耐心的部分。底部的形成是通过时间、消耗和情绪疲劳实现的,而非精确的价格水平。

看似接近但尚未抵达

数据并未显示比特币离底部还很远。相反,亏损供应比例的增长表明重置过程正在取得实质性进展。然而,缺乏更深层、更主导的亏损机制意味着最后的清盘可能仍在前方,无论是通过进一步下跌、长期的横盘整理,还是两者兼有。

市场往往需要最后一轮压力来完全消除剩余的乐观情绪。

不同观点:底部可能已经形成的迹象

然而,并非所有分析师都认为比特币的筑底过程还需要进一步下跌或长期盘整。根据交易员Trader Tardigrade分享的比特币长期月度图表,市场可能已经完成了当前回调的底部。

他的分析强调了一个反复出现的历史模式:月度RSI跌破后,通常会经历大约12个月的修正阶段,之后比特币将进入新的冲动性上涨。图表中明确标记了类似持续时间的先前回调,每一次都在12根K线结构结束时得到解决,随后新的冲动性上涨开始。

基于这种反复出现的行为,Trader Tardigrade认为比特币现在正接近相同的转换点,并指出下一次冲动性上涨可能即将到来,而不是还需要数月时间。

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