以太坊扩展性提升，但ETH价值停滞，Layer2吸走收益_新闻

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以太坊扩展性提升，但ETH价值停滞，Layer2吸走收益

2025-04-02 18:57:01

以太坊网络扩展与市场价值的结构性差距

尽管以太坊（ETH）网络的可扩展性和采用率在不断增加，但其市场价值却未能同步增长，显示出结构性差距。根据最新报告，以Layer 2扩展为核心的网络策略反而对ETH的价值吸收产生了不利影响。

Layer 2扩展对ETH价值的影响

根据Coin Metrics发布的报告，以太坊在2024年3月通过Dencun升级引入的EIP-4844（即“blobspace”功能）后，年手续费收入从3000万美元（约438亿韩元）骤降至50万美元（约7.3亿韩元）。这一现象主要是由于主要执行流量转移到了Arbitrum、Optimism、Base等Layer 2链上。

问题在于，这些Layer 2链占据了大部分的经济收益。blob手续费收入仅占全部手续费的0.07%，且几乎不会回流到以太坊主链。这导致尽管Layer 2链的利润率超过90%，但维护安全等成本却由以太坊主链承担，形成了扭曲的结构。因此，“价值流失（value leakage）”现象引发了担忧。

ETH供应与价格压力

以太坊经济结构的变化也影响了ETH的供应。最近，每天平均仅燃烧约70 ETH，导致净发行量增加，年通胀率上升至0.79%。这与需求停滞相结合，对ETH价格形成了下行压力。

以太坊在稳定币和资产代币化领域的地位

尽管如此，以太坊在稳定币和资产代币化领域仍占据主导地位。网络上的稳定币供应量达到1300亿美元（约189.8万亿韩元），而BlackRock推出的房地产基础资产“BUIDL”等代币化资产也超过了18亿美元（约2.63万亿韩元）。然而，有观点指出，这种流动性的增加并未转化为实际的网络活动。

未来战略与升级计划

作为未来战略，以太坊计划通过包括EIP-7691在内的“Pectra”和“Fusaka”升级，扩大blob容量并提高gas上限。特别是围绕高附加值的稳定币、DeFi和资产代币化，以太坊旨在最大化Layer 1和Layer 2的协同效应。同时，基于质押的ETF的推出也预示着投资者兴趣可能增加。

长期展望

尽管以Layer 2为核心的扩展策略对ETH价格的影响在短期内可能有限，但有分析认为，随着结构性改革和收益分配结构的完善，ETH的内在价值在长期内有望恢复。

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