与投资者汤姆·李相关联的公开上市加密货币储备公司 BitMine Immersion Technologies,在最近一轮市场清算后,其以太坊持仓面临巨额未实现亏损,这突显了在急剧下跌期间加密货币资产负债表策略所面临的风险。
持仓亏损随市场波动加剧
根据追踪数字资产价格与投资组合估值的平台 Dropstab 的数据,BitMine 上周增持了 40,302 枚以太坊(ETH),使其总持仓量超过 424 万枚 ETH,未实现亏损也因此扩大至逾 60 亿美元。
按当前市场价格计算,BitMine 持有的以太坊价值约为 96 亿美元,较去年 10 月约 139 亿美元的峰值显著回落,反映出整个加密货币市场抛售所带来的影响。
流动性脆弱加剧抛售
随着上周六以太坊价格滑向 2300 美元,账面亏损进一步累积。《Kobeissi 通讯》将这一走势归因于脆弱的流动性状况。
该市场评论指出:“在一个流动性充其量只能算波动的市场中,持续的极端杠杆水平导致了价格的‘空气口袋’。”并补充称,“羊群效应”般的仓位分布放大了抛售压力。
加密市场的艰难调整
尽管此前对 2025 年底抱有乐观预期,但汤姆·李警告称情况已发生变化:2026 年可能将以“痛苦”开局,此后才可能在年内晚些时候迎来潜在反弹。
李在近期一次采访中表示,即使长期基本面依然稳健,加密市场仍在感受到去杠杆的影响。他指出,10 月 10 日的市场暴跌——约抹去 190 亿美元市值——是重塑数字资产整体风险偏好的关键转折点。
结构性改善或为复苏关键
做市商 Wintermute 近期的一份评估呼应了上述观点,认为 2026 年的持续复苏需要结构性的改善。这包括比特币与以太坊重获上涨动能、交易所交易基金参与范围扩大、数字资产储备管理 mandate 的拓展,以及散户资金流的回归。
Wintermute 表示,这些因素对于恢复市场更广泛的财富效应是必要的。然而,由于投资者持续涌向人工智能与量子计算等增长更快的主题,散户参与度仍然有限。

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