连续五周资金净流出38亿美元（约5.5万亿韩元）……美国比特币现货ETF机构需求降温_新闻

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连续五周资金净流出38亿美元（约5.5万亿韩元）……美国比特币现货ETF机构需求降温

2026-02-23 00:01:52

美国比特币现货ETF资金连续五周外流，机构需求显著放缓

美国比特币现货交易所交易基金已连续五周出现资金净流出，创下2025年初以来的最长持续流出纪录。这一趋势与数字资产市场的整体调整相呼应，显示出机构需求明显放缓。

根据数据，截至2月20日当周，美国12只比特币现货ETF的净流出额约为3.16亿美元。自1月20日当周开始的这轮资金外流以来，累计流出总额已达38亿美元。

尽管本周因假日交易日减少，但此前的三个交易日全部以净流出告终。这表明即便在价格相对稳定的区间，机构资金也倾向于观望，而非积极流入。

从单日数据看，周二流出约1.05亿美元，周三流出1.33亿美元，周四流出1.66亿美元。流出规模在周中逐渐扩大，呈现出典型的“后半周抛售”这一风险资产规避模式。

周五虽有约8800万美元资金回流出现小幅反弹，但未能扭转全周净流出的局面。当日的反弹主要由贝莱德旗下基金引领，其录得约6450万美元流入；富达旗下基金也获得了约2360万美元流入。

当前流出与历史异同

此次连续五周的净流出，在持续时间上与一年前的市场普跌期相似。但不同之处在于，当时曾出现单周超10亿美元的大规模撤离，而近期单周流出规模维持在3.16亿至3.6亿美元之间，相对处于“可控水平”。

今年最大的冲击集中在1月底，当时比特币现货ETF连续两周分别录得13.3亿美元和14.9亿美元的巨额流出，主要受到高点抛压和获利了结的冲击。

市场依然庞大，观点出现分歧

尽管持续流出，比特币现货ETF市场体量依然巨大。自2024年1月首次推出以来，累计净流入规模仍高达约540亿美元。目前管理的净资产规模约为853亿美元。

市场对于此次调整是“过热后的正常回调”，还是更长期调整开始的信号，存在分歧。比特币目前交易价格约在68600美元水平，较年初下跌超过20%，并在分析人士视为区分扩张与调整阶段的关键价格线下方反复波动，短期市场情绪略显谨慎。

不过，有分析指出，链上数据显示长期持有者的持仓占比仍然很高，ETF、机构、企业及政府等各方主体积累比特币的趋势在中长期内仍在持续。数据显示，预计到2026年2月，个人持有比特币约为1315万枚，而ETF/基金、企业和政府的持有量也在持续增长。这意味着，尽管机构和企业的持仓比重稳步增加，但大量个人投资者仍在坚持长期持有策略。

资金轮动迹象显现

不仅比特币，以太坊相关产品也呈现相同模式。以太坊基金本周净流出约1.23亿美元，同样连续五周呈现净流出。这被解读为在质押奖励可能减少以及与比特币相比表现不佳的双重压力下，机构正在重整投资组合。

另一方面，资金流入了Solana和瑞波币相关产品。Solana相关产品录得约1430万美元净流入，瑞波币相关基金流入约180万美元。这被市场评价为“板块轮动”正在进行，部分资金正从比特币、以太坊等大型资产流向中型替代币。

市场参与者分析认为，这并非资金完全撤离加密货币市场，而是从以比特币和以太坊为中心的头寸，重新配置到Solana、瑞波币等其他资产。换言之，当前的趋势更接近“谨慎的再平衡”，而非恐慌性抛售。

新参与者与产品创新引发关注

与此同时，由前总统特朗普持股的公司宣布正式进军加密货币ETF市场，引发了关注。该公司近期已向美国证券监管机构申请推出两只追踪比特币、以太坊和Cronos的加密货币ETF产品。

第一只产品主要追踪市值排名前两位的比特币和以太坊的价格走势。第二只产品则专注于Cronos，其特点是不仅追踪价格，更主打“收益最大化”策略。

该Cronos ETF被设计为可将质押奖励提供给投资者，并计划由加密平台作为托管方参与，负责资产托管、流动性提供及质押服务。有观察指出，这是将传统ETF与链上利息收益相结合的尝试，根据监管审批情况，可能成为打破传统金融与去中心化金融界限的试验场。

除了推出ETF，该公司还将区块链应用提升为公司战略的核心支柱，并计划向股东分发基于Cronos网络的新数字代币，此前也曾公布以Cronos为核心构建公司层面“加密资产储备库”的构想。

这被视为前总统特朗普意图将数字资产和区块链技术作为其平台和品牌扩张工具的明确信号。其战略接近于通过比特币和以太坊ETF提高对大型资产的触达，同时通过Cronos ETF、自有代币和加密资产储备库构建来拥抱整个生态系统。

结论：市场进入再平衡阶段

比特币和以太坊ETF资金连续五周外流，短期内确实表明机构的风险偏好有所降低。然而，资金向Solana、瑞波币等资产的流入，以及以特朗普媒体为代表的新ETF参与者的出现，都证明市场对加密投资产品的整体兴趣依然浓厚。

归根结底，近期的趋势更接近于同一资产类别内的“头寸再平衡”，而非“撤离加密货币市场”。尽管未来ETF资金流可能因价格波动性、监管环境和宏观因素而继续大幅波动，但比特币现货ETF已沉淀超过123万亿韩元资金的事实，仍可被解读为市场结构性增长的支撑信号。

对投资者而言，与其因短期资金流动而过度反应，不如通过观察比特币ETF与以太坊、Solana、瑞波币、Cronos等主要资产之间的“资本流动方向”来解读市场偏好和风险认知，这将成为未来制定策略的关键。

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