地缘政治震荡下的加密市场波动:牛市根基未动摇
近期由地缘政治冲击引发的加密市场震荡,再次考验了投资者的神经。但Bitwise首席投资官Matt Hougan认为,这次事件可能最终会强化当前牛市的持续性。
基本面未受实质影响
上周加密市场突然暴跌的导火索,是美国前总统特朗普威胁对中国所有进口商品征收100%关税。在传统股市休市期间,交易者转向加密货币市场寻求即时反应机制。
短短几分钟内,比特币暴跌达15%,以Solana为代表的山寨币跌幅高达40%。近200亿美元杠杆头寸被强制平仓,创下加密史上最大规模清算事件。尽管波动剧烈,多数加密资产在美国政府缓和立场后已部分回升。
Hougan指出核心问题在于:这次波动究竟是暂时性扰动,还是市场结构弱化的信号。通过分析底层技术、安全性和监管进展,他认为加密货币的基本面并未改变。
三大评估指标彰显市场韧性
Bitwise通过三个关键维度评估市场冲击的持续影响:主要机构是否崩溃、区块链系统在压力下的表现、投资者恐慌是否达到系统性水平。本次事件中:
- 无重要机构或做市商破产
- Uniswap等去中心化平台运行如常
- 损失主要集中在高杠杆散户群体
- 中心化交易所虽有短暂故障,但整体表现优于传统市场
专业投资者对此事件的漠视,某种程度上是对加密资产长期发展投下的信任票。这种稳定性表明,加密市场已远比早期更能消化突发波动。
牛市周期仍处中期阶段
链上数据显示,比特币MVRV比率目前维持在2.0附近,处于典型周期中段水平,既远低于历史牛市峰值4.0,也高于重大积累期的1.0以下区间。这表明:
- 长期持有者惜售情绪明显
- 机构ETF资金持续流入提供支撑
- 矿工活动放缓减轻供应压力
Hougan预计,虽然流动性提供者的暂时撤离可能延续短期波动,但市场将很快重归稳定。"随着注意力回归基本面,牛市步伐将会延续。"
从技术指标来看,当前市场环境更符合建设性中期调整特征,而非周期性见顶信号。比特币2025年迄今21%的涨幅,以及大型加密指数22%的增长,都印证着这种判断。

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