美国证交会流动性质押代币指引利好DeFi与机构_新闻

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美国证交会流动性质押代币指引利好DeFi与机构

2025-08-06 07:35:32

美国证监会对流动性质押新规引行业欢呼

加密货币行业将美国证券交易委员会（SEC）最新发布的流动性质押指引视为罕见的监管胜利，相关从业者称这是去中心化金融和数字资产机构化进程的重要里程碑。

监管立场明确化

SEC工作人员周二发布的指引文件指出，在特定条件下，流动性质押活动及其生成的收据代币不构成证券发行。区块链开发公司Alluvial首席执行官玛拉·施密特表示："机构现在可以放心地将流动性质押代币整合到产品中，这将创造新的收入来源、扩大客户群，并为质押资产建立二级市场。这一决定为加速主流市场参与数字资产的新产品和服务铺平了道路。"

流动性质押机制解析

流动性质押是指将加密资产存入第三方服务商以换取质押收据代币的过程。这些收据代币可在不解锁原始质押资金的情况下进行交易或用于去中心化金融。Jito Labs首席执行官卢卡斯·布鲁德指出："SEC对流动性质押技术的理解非常专业，这与我们二月份就该议题会面时加密工作组展现的认知水平一致。"

监管分歧与法律标准

尽管获得行业支持，SEC内部仍存在反对声音。委员卡罗琳·克伦肖发表强烈异议，警告该指引基于不稳固的假设且缺乏监管确定性。Bitwise总法律顾问凯瑟琳·道林分析称："SEC明确表示特定流动性质押活动不涉及证券，因此无需注册。"判定标准可能取决于豪威测试关键要素——是否涉及"通过他人经营管理努力获取利润预期"的资金投入。

行业影响展望

根据SEC指引，仅执行"行政或事务性"功能（如发行代表质押资产所有权的代币）的流动性质押服务商可能无需进行证券注册。施密特预测："零售平台将能通过提供无锁定期限制的质押奖励吸引更多用户，而更广泛的生态系统将从增加的流动性和创新中受益。"

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