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策略股暴跌比特币新高背道而驰:原因解析

2025-08-15 01:10:34
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Strategy股票周四延续跌势,尽管比特币价格创下124,420美元的历史新高。

摘要

MSTR股价从年内高点下跌20%后进入技术性熊市;今日比特币创新高之际该股仍逆势下跌;技术分析显示若失守关键支撑位可能进一步走低。MSTR股价跌至375.80美元,较年内高点457美元下跌20%,较2024年峰值低30%。

估值担忧引发Strategy股票回调

MSTR股价近期下跌的一个潜在原因是估值问题。数据显示,该公司持有628,946枚比特币,价值超747.8亿美元,平均单枚成本73,288美元,目前已实现62%收益。公司当前市值1070亿美元,其资产净值(NAV)倍数为1.428,该倍数自去年11月达到3.31峰值后持续回落。

由于当前市值与比特币持仓价值存在330亿美元差距,公司仍被高估。因此本轮下跌可能是投资者修正估值差所致。溢价收缩的另一原因是比特币持仓策略行业渐趋饱和——目前超100家公司效仿MicroStrategy模式试图推升股价。

做空力量涌入也加剧股价压力。SeekingAlpha数据显示其空头仓位已接近10%,知名做空者Jim Chanos近期也对其商业模式提出质疑。

持续增发股票收购比特币(BTC)引发的稀释担忧亦是潜在因素。其流通股数量已从2022年的7800万股激增至2.61亿股。不过Strategy认为这种稀释物有所值——其股价较2022年低点已暴涨2100%。

积极面在于,当前股价较分析师目标价存在折让。Yahoo财经数据显示平均目标价569美元,意味着55%上行空间。

MSTR股价技术分析

日线图显示Strategy股价过去数周持续回调,目前已较年内高点回撤20%至367美元。该股正逼近358美元关键支撑位(5月28日以来始终未破),且已跌破50日和100日均线。若失守该支撑位将确认看跌突破,可能下探300美元;突破415美元阻力位则看跌观点失效。

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