稳定币增长或将撼动债券市场——解析Coinbase的1.2万亿美元预测_新闻

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稳定币增长或将撼动债券市场——解析Coinbase的1.2万亿美元预测

2025-08-25 19:30:46

Coinbase预测：稳定币市场规模或于2028年突破1.2万亿美元

Coinbase最新研究显示，稳定币总市值或将在2028年飙升至1.2万亿美元。这一爆发式增长引发市场对美国国债收益率及全球流动性连锁效应的深度思考。当前，稳定币市场正逐步成为全球金融体系的核心战场。

方法论与核心预测

Coinbase研究主管David Duong透露，团队采用自回归过程（AR(1)）结合20,000次蒙特卡洛模拟进行建模。数据显示，稳定币市值有望在三年内从2750亿美元跃升至1.2万亿美元。"这不是凭空猜测的预测...要实现这个增长目标，意味着美债净发行量需在175周内增加约9250亿美元，即每周53亿美元。"Duong强调这一轨迹不仅印证稳定币的主流化趋势，更凸显其对全球金融稳定的塑造作用。

对国债市场的双重影响

Coinbase模型指出：稳定币每流入35亿美元资金，可能导致3个月期国库券收益率在10日内下降2个基点，20个交易日内最大降幅达4个基点。这是因为（如Circle和Tether等）发行方通常将大部分储备金用于购买短期美债以保持高流动性。但美财政部前官员Scott Bessent持相反观点，认为稳定币将提振美债需求，未来或成为国债的重要买方。

市场意见分歧

摩根大通持保守态度，指出目前88%的稳定币活动仍集中在加密生态内。而美国财政部与渣打银行则更为乐观，预测机构采用、监管明晰化将推动市场突破3万亿美元。MEXC首席运营官Tracy Jin更预测2026年稳定币市值或突破2万亿美元。

系统性挑战浮现

意大利经济部长警告美元稳定币可能威胁欧洲货币主权，加速数字欧元研发进程。RGG首席执行官Ben Lavi指出："要实现万亿级市场规模，稳定币必须超越交易功能，与客户共享收益将成为必然。"

重塑金融格局的十字路口

无论市场最终接近摩根大通的5000亿预测，还是达到财政部预期的2万亿规模，稳定币正在从边缘工具蜕变为系统性金融基础设施。政策制定者面临的核心挑战，是如何在创新与稳定之间取得平衡。

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