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7月11日，比特币（BTC/USD）创下近118,000美元的历史新高，在机构资金持续涌入的支撑下未见疲态。同日以太坊（ETH）短暂突破3,000美元关口，推动ETH/BTC汇率测试关键阻力位。
技术面持续看涨，但山寨币或将接棒？
从技术指标看，BTC/USD日线图仍维持多头格局——6月下旬以来低点逐步抬高，现货ETF资金流入持续提供流动性。但随着比特币市值占比小幅回落，加之7月单月以太坊现货ETF净流入超10亿美元，交易员正热议2025年牛市下一阶段是否会由山寨币主导。ETH/BTC汇率的决定性突破或将终结这场争论，并为第三季度市场布局定调。
ETH/BTC测试关键阻力：山寨季来临前兆？
ETH/BTC汇率历经数年下行，从2022年9月0.08 BTC的高点滑落至2025年4月0.018 BTC的历史低点后，终于迎来近42%的强势反弹，目前正反复测试0.026 BTC阻力区域。在此期间，ETH/BTC已突破短期均线（20日与50日EMA），显示动能正在增强。
但200日均线及0.026 BTC水平阻力仍未有效突破。该阈值在过去数月屡次压制反弹企图，其重要性不言而喻。若日线收盘确认站上0.026 BTC，将是近一年来首次突破200日均线——历史周期中，此类突破往往预示ETH将开启相对于BTC的强势周期。
当前比特币市值占比随着新高后的降温开始松动，为以太坊及其他山寨币创造了表现空间。过去两个月，以太坊现货ETF净流入超20亿美元，显示机构资金正转向ETH。若ETH/BTC能强势突破0.026关口，或将点燃以太坊领涨的新周期，甚至引发小型山寨季。
比特币蓄势整理，资金轮动至山寨币？
比特币创新高带动散户交易热情高涨，但多位Web3意见领袖预测山寨季即将启动。分析师Michael van de Poppe最新推文图表显示，比特币突破110,500美元后迅速吸收流动性，助推价格逼近118,000美元历史峰值。
van de Poppe预计比特币将在冲高后进入整理阶段。其图表指出，此前突破106,500美元后快速涨至108,000美元的案例，证明关键流动性区间的突破能加速上涨进程。虽然110,000美元可能已转化为支撑位，但部分长期持有者开始获利了结——历史数据显示这种行为通常仅引发浅度回调。
比特币进入平稳期或将转移交易者注意力至山寨币。历史模式表明，当BTC降温时，资金往往轮动至其他代币，当前市场正显现这一迹象。值得注意的是，以太坊市值占比近两周已上涨近14%。
交易员需等待其突破200日均线（约9.95%）才能确认趋势转变，真正的山寨季仍需比特币市值占比进一步下降及ETH/BTC突破确认。
布局建议：如何调整持仓捕捉以太坊及山寨币机会
若ETH/BTC确认趋势反转，投资者可适度增加以太坊仓位，同时保持比特币作为稳定配置的核心。历史经验表明，当以太坊跑赢比特币时，资金常外溢至其他山寨币。因此精选高实用性代币（如DeFi通证或Layer2项目）可提升整体收益。
关键时点在于：需等待ETH/BTC汇率（及以太坊市值占比）确认突破200日均线。这一技术信号将为持仓调整提供确切的趋势反转依据。
