长期持有者坚守7万美元关口，链上数据揭示关键支撑_新闻

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长期持有者坚守7万美元关口，链上数据揭示关键支撑

2026-03-15 22:01:42

比特币维持在70,000美元上方，长期持有者正以当前水平捍卫其成本基础。LTH-SOPR指标读数为1.01，这一数值在历史上通常标志着市场投降与坚定持有之间的分界线。

LTH-SOPR达到1.01的实际含义

SOPR，即支出产出利润率，用于衡量链上转移的代币是处于盈利还是亏损状态。长期持有者版本追踪持有比特币超过155天的钱包，这类群体通常与基于信念的持仓相关，而非短期投机。

读数高于1.0意味着长期持有者转移的代币平均处于盈利状态；低于1.0则意味着他们正在实现亏损。当前1.01的读数几乎恰好处于盈亏平衡线，表明资深投资者正在其持仓成本附近进行交易，既未大幅获利了结，也未因恐慌而割肉卖出。

相关图表覆盖了2022年1月至2026年3月的数据，其中紫色线代表LTH-SOPR，黑色线代表比特币价格。虚线水平线标记了1.0的阈值。在2022年熊市期间，由于长期持有者亏损卖出，SOPR曾长期远低于1.0。而在2023年至2025年的复苏期，随着这些持有者在强势中减持，该指标持续运行在1.0上方。当前1.01的读数在图表上以圆圈标注，显示长期持有者正捍卫而非放弃其在70,000美元附近的仓位。图表上的标注直接点明了观点：聪明资金正在确认70,000美元作为转折底部的有效性。若LTH-SOPR持续高于1.0，则证实该群体正在吸纳当前价位而非退出市场。

解释价格稳定的群体轮动

3月13日交易日中最具启示性的并非价格变动，而是其背后的链上动态。持有1,000至10,000 BTC的群体在单日内减持了16,100 BTC，这是中型鲸鱼的一次大规模协同卖出。然而，比特币价格仅下跌了0.33%。

原因在于同步发生的另一现象：持有超过10,000 BTC的超大型鲸鱼在同一日转为增持，而持有100至1,000 BTC的“海豚”群体也承接了卖压。最大持有者介入吸收了中型群体的抛售，避免了本应显著的价格下跌。

这种“大规模卖压被吸收且价格影响极小”的动态，被分析称为流动性冲击信号。当市场吸收16,000枚比特币的抛售而价格几乎未动时，意味着当前价位的需求大于面临的卖方压力。

完成吸收的ETF资金流

机构ETF流入构成了第三层需求。根据当日早些时候的周度ETF流量报告，3月9日至13日当周，美国现货比特币ETF净流入7.634亿美元，其中仅3月13日单日就流入1.804亿美元——这正是发生16,100 BTC抛售的交易日。

三重需求来源同时吸收了同一抛售事件：超大型鲸鱼增持，海豚群体积累，ETF产品单日吸纳1.804亿美元资金。抛售源自前一日增持后进行调整的中型持有者，而市场几乎未受扰动。

普埃尔倍数的补充信息

普埃尔倍数目前为0.60，用于衡量矿工收入相对于历史平均水平的状况。读数低于1.0表明矿工收入低于平均水平，降低了其出售意愿和能力。该指标历史上确认周期底部的阈值位于0.50。当前0.60的读数正在接近该区域但尚未触及。

这种接近性使得深度回测的可能性依然存在。本周早些时候分析中提及的54,400美元实现价格，仍是先前周期确认最终底部的有效结构参考点。普埃尔倍数接近0.50与此宏观回测情景的可能性相一致。

两种情景，一种客观评估

分析同时涵盖两种可能性而不强行定论。70,000美元转折底部论点的成立，取决于LTH-SOPR维持在1.0上方、ETF流入持续吸收不耐心的抛售，以及超大型鲸鱼增持的延续。若这些条件满足，市场“弹簧”将被压缩，未来数月出现强劲上涨的概率更高。

宏观回测论点则基于普埃尔倍数达到0.50，以及54,400美元实现价格如既往周期般被测试。本周早前提及的相关分析均将45,000至60,000美元区间视为结构性底部区域。

聪明资金当前暗示70,000美元具有支撑力，而链上结构显示54,000美元仍具参考意义。两者目前并存。未来数个交易日中LTH-SOPR能否保持在1.0上方，将成为何种情景占优的首要指示。

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