比特币战略储备虽已浮亏 2025年业绩依然亮眼_新闻

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比特币战略储备虽已浮亏 2025年业绩依然亮眼

2026-02-08 21:53:15

比特币持仓巨头面临浮亏压力

全球持有比特币数量最多的上市公司近期披露，截至2月1日其比特币储备达713,502枚，市值约597.5亿美元。该公司持仓总成本为542.6亿美元，单币平均成本约76,052美元。随着比特币价格跌至六万美元区间，当前其巨额比特币储备已处于浮亏状态。

持仓结构演变

2025年该公司比特币持仓实现22.8%的年化收益，累计获得101,873枚比特币增值。2026年1月继续增持41,002枚比特币，持续扩大数字资产储备规模。

该公司成立于1989年，最初专注于数据分析软件业务。2020年，联合创始人鉴于疫情期间的货币刺激政策与低利率环境，将比特币视为比现金更安全的资产，开始将其作为长期储备资产进行配置。至2025年公司完成品牌重塑，全面转向以比特币为核心资产的运营模式。

这一转型引发监管机构与指数编制方的关注，市场曾讨论以加密货币为主的上市公司是否应保留在主要指数中。有机构提出，比特币资产占比过半的企业可能被视为非运营类公司。但该公司强调其通过比特币进行资本运作并为股东创造价值的主动性。2025年9月与12月两次申请纳入标普500指数均未获通过。

金融架构与风险管理

尽管面临争议，比特币持仓仍是该公司金融体系的核心组成部分，并与其数字信贷工具紧密关联。其中规模已达34亿美元的数字信贷工具，在加密货币市场流动性提升、波动性降低的环境下，成为风险管理与资本放大的重要配套机制。

2025年该公司通过比特币储备与优先股发行共募集253亿美元资金，连续第二年成为美股最大股权融资方。同时建立的22.5亿美元现金储备，可覆盖超过两年半的优先股股息与利息支出，为市场波动时期的财务稳定提供缓冲。

市场担忧与财务表现

近期加密货币价格下行引发市场对企业比特币风险的重新审视。有知名投资者指出，比特币的投机属性可能使大量持仓企业面临显著风险，若价格持续下跌，主要持有方或将陷入深度浮亏，进而影响资本市场融资能力，加剧财务压力。

季度财务数据波动

最新季度财报显示，该公司运营亏损达174亿美元，全部源于数字资产的未实现亏损。相比之下，采用原会计模式的2024年第四季度运营亏损为10亿美元。当季净亏损从2024年同期的6.708亿美元扩大至124亿美元。受现金储备设立推动，现金及等价物从3810万美元增至23亿美元。

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