以太坊市场触底：链上数据揭示投资者关键转折点_新闻

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以太坊市场触底：链上数据揭示投资者关键转折点

2026-02-11 09:50:11

以太坊市场触底：链上数据揭示投资者关键转折点

对于数字资产投资者而言，以太坊的链上指标正闪现出自以往主要市场低谷以来未见的信号，这可能标志着全球第二大加密货币的关键转折时刻。多家区块链分析公司的数据显示，以太坊MVRV-Z分数已骤降至-0.42，这一水平在历史上常与估值偏低及随后的市场复苏相关联。该技术指标通过比较市值与实际价值来评估资产状况，暗示ETH可能正进入战略积累阶段，促使资深分析师关注2025年期间潜在的趋势逆转。

解读以太坊MVRV-Z分数与市场底部

MVRV-Z分数是衡量区块链资产估值的重要温度计。其本质是计算加密货币市值与其实现市值之间的比率。市值反映所有代币按当前价格计算的总价值，而实现市值则以每枚代币最后一次链上转移时的价格估值，实质上代表了网络的综合成本基础。因此，负的MVRV-Z分数表明市场价格已跌破投资者的平均成本基础，意味着普遍存在的未实现亏损和潜在的低估值状态。

从历史数据看，这类负值区间往往与长期买入机会高度相关。例如，在2018年12月的严峻熊市期间，以太坊MVRV-Z分数曾跌至-0.76；2022年中期多家大型加密实体崩溃后，该指标同样触及深度负值区域。当前-0.42的读数虽未达历史极端水平，但已使ETH明确进入分析师所称的“抛售”或“筑底”区间。此阶段通常伴随弱势持有者退出与长期投资者积累，进而引发放缓整合与最终复苏的过程。

加密资产抛售阶段的构成分析

加密分析公司Alphractal明确指出，当前市场结构正处于以太坊的抛售阶段。抛售阶段描述的是投资者在恐惧与负面情绪驱使下不计价格抛售持仓的时期，通常出现在市场低位附近。这种现象形成的抛售真空往往能消耗下行势能。除MVRV-Z分数外，链上数据通过多项辅助指标清晰印证了这一行为模式：

交易所净流量：交易所净流入高峰常先于抛售出现，而持续流出可能暗示资金正在积累。

实体调整休眠指标：该指标衡量已动用代币的平均持有时长。休眠期上升可能预示长期持有者开始转移代币，有时是抛售的前兆。

网络盈亏指标：此指标汇总链上转移代币的总盈亏。持续深度负值正是抛售阶段的典型特征。

Alphractal分析指出，尽管当前-0.42分数表明市场处于抛售阶段，但尚未达到2018年-0.76的绝对低点或2022年类似深度。这对投资者至关重要，意味着以太坊可能正处于筑底过程而非明确的单一低点。该公司数据显示市场正在探寻底部，这一过程可能伴随波动及对支撑位的反复试探。

专家观点与历史背景

知名交易员Michael van de Poppe将当前数据置于更广泛的市场周期中解读。他指出以太坊目前的估值模式与以往主要牛市启动前的形态相似。van de Poppe在近期市场评论中表示：“当MVRV-Z分数进入该区域时，历史上往往对应着市场极度恐惧与价格低谷。对策略型投资者而言，此刻不应恐慌，而应考虑逐步积累。”

回顾以太坊在历次MVRV-Z低点后的价格表现可强化这一观点：2018年12月低点后，ETH开启了长达数年的上涨行情，并于2021年末创下历史新高；2022年低点后的复苏虽涨幅相对平缓，但那些在恐慌主导的抛售阶段买入的投资者仍获得了可观回报。分析师强调这类信号具有概率性而非确定性，需结合宏观经济分析与风险管理进行综合判断。

市场影响与投资策略

以太坊潜在的筑底迹象对整个数字资产生态系统意义重大。作为去中心化金融、非同质化代币及无数应用的基础平台，ETH常被视为山寨币的风向标。以太坊的持续复苏可能重振行业信心，有望引导资金流向其他区块链项目。此外，当前时机恰逢重大网络升级持续推进，包括第二层扩容方案的进展，这些可能在市场情绪回暖时提升网络效用与需求。

对投资者而言，当前数据提供的是决策框架而非简单买入信号。核心考量因素包括：估值方面，MVRV-Z显示相对历史成本基础存在低估，但分数未达历史极值意味着仍有下行空间；情绪层面，抛售往往标志着恐惧峰值，可作为逆向指标，但宏观经济阻力仍持续存在；链上活动显示DeFi与扩容生态网络使用率保持高位，但燃气费用与拥堵可能抑制应用使用；技术结构上，长期支撑区域正受考验，而下降趋势需突破关键阻力位方能扭转。

审慎策略通常建议在此阶段采用定期定额投资方式逐步建仓，以降低单点择时风险。投资者还应关注确认信号，例如MVRV-Z分数持续向零值回升，或交易所流入量显著减少。

结论

以太坊链上数据（尤其是低迷的MVRV-Z分数）与历史周期分析的共同指向表明，市场可能正接近重要拐点。尽管不能保证立即逆转，但当前-0.42的读数使ETH处于历史上曾提供长期价值的区域。Alphractal的分析师与市场评论人士均指出当前形态与过往底部阶段的相似性，强调应以数据驱动决策而非情绪化反应。对市场参与者而言，理解这些以太坊市场触底信号将成为关键优势，在区块链行业持续发展的进程中，将普遍恐惧时期转化为投资组合战略布局的机遇。

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