灰度申请将Zcash信托转为现货ZEC ETF
灰度投资正计划将其Zcash信托转换为在美国上市的现货ZEC交易所交易基金。据悉,该公司已于2025年11月提交S-3表格,旨在将Zcash信托转型为直接追踪隐私币价格的首个美国金融产品。据披露,该信托在申请时持有约1.96亿至2亿美元资产,其股价设计为扣除费用及负债后反映底层ZEC资产净值。此次申请沿用1940年法案框架下的加密资产转换路径,但能否获得最终批准仍取决于美国证券交易委员会的审查结果。
核心价值:Zcash的隐私与选择性披露机制
Zcash实现了隐私保护与可审计透明度的结合。其“选择性披露”功能允许持有者向特定对象(如审计机构或税务部门)公开交易细节,而无需将这些信息暴露于公开区块链上。灰度首席法务官曾在行业会议中指出,该机制在维护商业机密的同时,能够满足合规披露要求,展现出独特的技术价值。
监管审查与市场结构影响
美国证券交易委员会的评估可能重点关注投资者保护与市场完整性,同时审查Zcash的选择性披露及查看密钥机制如何保障必要的透明度。当前监管路径尚未明朗,审批结果与时间表均存在不确定性。行业分析认为,若转型成功,传统封闭式信托常见的折溢价结构摩擦可能在ETF模式下减弱;若产品获准在国家级证券交易所上市,机构参与渠道或将得到拓宽。
截至发稿时,ZEC交易价格约为282.35美元,24小时涨幅5.74%。需注意价格信息仅供参考,不构成任何投资预测或建议。
现货ZEC ETF的实际运作机制
此类ETF将由受监管的托管方持有ZEC资产,基金份额则在证券市场交易。投资者准入及中介机构将执行反洗钱与身份验证流程,通过查看密钥实现的选择性披露可为审计或监管问询提供支持。具体运营政策需涵盖存款、提款及与屏蔽地址的交互操作,核心在于平衡隐私特性与记账、税务申报及监管所需的控制体系。
需要明确的是,该ETF旨在提供ZEC价格敞口,而非在基金结构内嵌入隐私工具。持有ETF份额并不代表获得屏蔽交易能力或私人支付功能。
常见问题解答
问:信托转型的当前进展如何?
灰度已于2025年11月提交转型申请,目前正接受监管部门审查,最终批准与否及具体时间表尚未确定。
问:ETF将如何处置托管与合规事宜?
ZEC资产由持牌托管方保管;经纪商与交易商执行客户合规审查;针对屏蔽地址的资金流将制定专门政策,必要时通过查看密钥实现选择性披露。

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