今日以太坊（ENA）价格上涨原因解析_新闻

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今日以太坊（ENA）价格上涨原因解析

2025-07-25 20:04:52

Ethena（ENA）刚刚从0.44美元的局部低点强势反弹，且涨势未止。过去24小时内，ENA涨幅超过22%，截至撰稿时已突破0.55美元关口。这并非偶然波动——其背后有真实动能支撑，包括巨额资金流入、收益率攀升以及激进的代币回购计划。下面我们解析推动价格上涨的核心因素。

单周20亿美元稳定币流入

本轮上涨的主要引擎是什么？Ethena原生合成美元USDe上周创下近20亿美元的巨额资金流入。在资金轮动谨慎的市场环境中，这一数字堪称惊人。爆发性增长的原因何在？收益耕作。当前sUSDe提供10%的年化收益率，DeFi用户正蜂拥入场。投资者通过循环策略、杠杆头寸和收益耕作追逐高回报，而这些需求正持续为ENA生态系统注入燃料。

——首先，USDe单周吸收近20亿美元资金，这太疯狂了。除非有重大利好，否则当前市场极少出现这种量级的资金流入。核心原因是sUSDe提供10%年化收益。

差异化商业模式：非传统稳定币路径

与传统依赖美国国债的稳定币（如USDT、USDC）不同，Ethena的收益源自永续合约资金费率。随着各市场资金费率全面飙升，Ethena模式正在创造更多实际收入——而非被动持有法币储备。这一关键差异意味着：当永续资金费率上涨时，ENA持有者直接受益，由此形成价格强势与协议使用的正向循环。

纳斯达克关联与巨额回购计划

更具爆炸性的消息是：Ethena合作方正筹备上市，并已完成3.6亿美元融资。据披露，其中2.6亿美元将专门用于公开市场ENA回购。请注意——这不是笔误。若计划实施，六周内将减少市场超8%的ENA流通量。如此规模的回购不仅利好，更将彻底改变供需曲线，尤其对已显现强劲生态吸引力的代币而言。

多重利好共振

综合来看：破纪录的稳定币增长、10%收益耕作激励、飙升的协议收入，以及由准IPO合作伙伴资助的超级回购计划，共同构成了今日ENA暴涨的逻辑。这轮行情更似趋势开端，而非短暂脉冲。加密社区正在密切关注，我们亦持续追踪。

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