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美国证监会明确流动性质押规则，部分活动不适用证券法

2025-08-06 02:30:32

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核心要点

美国证券交易委员会（SEC）表示部分流动性质押协议不受联邦证券法约束。该澄清适用于代表质押加密资产及收益的凭证代币。SEC的"Crypto项目"旨在为新兴加密活动提供监管指引。

SEC明确流动性质押监管立场

2025年8月5日，美国证券交易委员会发布工作人员声明，针对特定流动性质押操作作出说明。该声明确认，根据具体结构设计，某些活动不涉及证券的发售或销售。这对在美国境内运营或服务美国用户的质押服务提供商具有关键指导意义。

声明特别解释了"流动性质押凭证代币"的法律地位。这类由协议或服务商发行的代币，代表质押资产及其收益的所有权。SEC公司财务部门指出，此类代币可能不属于《1933年证券法》和《1934年证券交易法》的界定范围。

此次更新是SEC"Crypto项目"的组成部分，该项目旨在为加密相关新技术提供监管指引。监管部门强调，具体案例仍需根据事实和结构具体分析，但当前澄清为已采用类似机制的协议消除了主要的不确定性。

监管明朗化推动行业发展

该声明引起数字资产领域广泛关注，特别是DeFi开发者和质押服务提供商。此前许多依赖代币化质押模型的协议面临法律风险，此次正式澄清可能促进合规平台上流动性质押产品的广泛应用。

尽管监管层面取得进展，受其他宏观经济因素影响，加密货币市场短期反应平淡。数据显示，比特币价格报113,372美元，24小时跌幅1.46%。总市值下降1.5%至2.25万亿美元，而交易量增长8.13%至600.9亿美元。

机构配置趋势持续加强

与此同时，机构及地方政府对加密资产的配置兴趣持续增长。密歇根州养老基金确认向比特币ETF配置1,070万美元，显示出长期战略布局意图。这一趋势标志着美国各州对数字资产的态度正在发生显著转变。

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大事正在Hedera内部酝酿，HBAR价格尚未反应

莱特币价格出现9%的回调，正在测试77美元的关键支撑位。目前莱特币平均交易额已超过86,800美元，超越比特币和以太坊。RSI和MACD指标显示莱特币看跌动能正在增强。价格走势分析过去几日莱特币经历显著价格调整。在12月10日触及84.63美元的38.2%斐波那契回撤位受阻后，该加密货币连续走出六根日线阴线，跌幅达9%。截至发稿时，莱特币交易价格正试探77.19美元的关键支撑位。由于始终未能突破84.63美元的阻力位，目前正在重新测试支撑水平以确认下跌趋势是否会延续。若77.19美元支撑位失守，下一个关键观察位将是66.51美元。若看跌动能持续，下行空间可能进一步扩大。技术指标确

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MicroStrategy的巨额比特币赌注正面临考验？随着加密货币价格滑向85,555美元关口，整体加密市场下跌近4%，经济学家彼得·希夫对MSTR比特币策略的尖锐批评再度引发讨论。尽管过去五年已投入超500亿美元配置比特币，希夫指出在金银价格飙升的背景下，这项投资的回报显得异常平淡。希夫与MSTR比特币策略的论战彼得·希夫在社交平台X上质疑迈克尔·塞勒长期执行的MSTR比特币累积策略。据其分析，MicroStrategy以接近75,000美元的平均成本累计购入480-500亿美元比特币。尽管比特币长期呈上涨趋势，他声称MSTR整体未实现收益不足15%。其核心论点是：如此巨额的资本投入

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