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斥资4亿美元后,以太坊财务官拟启动股票回购以缓解杠杆隐忧

2025-08-26 01:20:28
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ETHZilla公司批准2.5亿美元股票回购计划

近期从生物技术转型加密货币的ETHZilla公司宣布批准2.5亿美元股票回购计划,这表明部分企业正将数字资产收益作为流动性来源。该公司董事会周一披露,授权回购最多价值2.5亿美元的流通普通股。目前公司流通股为1.654亿股。

战略转型成效初显

此次回购距该公司从180 Life Sciences更名重组尚不足一个月。转型将以太坊(ETH)作为核心战略后,其低迷股价得到显著提振。数据显示,ETHZilla已以平均3,948.72美元的价格购入102,237枚ETH,总投资超4.03亿美元。按当前市价计算,这些资产价值约4.89亿美元。公司表示新购入的ETH将通过Electric Capital进行质押。

行业趋势与潜在风险

管理层在回购声明中提及"市场条件"、"管理自主权"和"资本替代用途"等经典触发因素。但需注意的是,该公司基本面仍显疲弱:作为上市公司长期面临收入有限、持续亏损及股权稀释等问题,去年累计赤字达1.415亿美元。

将加密货币纳入资产负债表的企业并非个案。包括BitMine Immersion Technologies、The Ether Machine等数字资产领域内外企业均已实施战略性以太坊收购。分析人士指出当前"加密资产国库"策略与企业早期配置黄金存在相似性,但警告杠杆驱动的资产负债表构建仍存重大风险。

专家观点分歧

Amina Bank首席财务官Mike Foy认为,判断加密国库策略的长期可持续性为时尚早,关键需区分企业动机是投机获利、市场信号还是战略布局。"若收购行为显得异常,可能暗示这只是短期股价操作而非长期计划。"

Komodo Platform技术总监Kadan Stadelmann则指出ETH国库企业相较现货ETF的独特优势:"现货ETF无法合法提供质押和DeFi服务,而以太坊国库企业能提供更高收益。"但他同时警示该模式存在显著风险:"过度杠杆可能在熊市引发强制平仓,对ETH价格产生连锁反应。"

Sentora Research创始人Anthony DeMartino的研究显示,在当前数字资产国库策略中,以太坊风险敞口最大——此类实体持有约3.4%的ETH总供应量。通过贷款、可转换票据或股权稀释获取持有量的公司,其债务融资策略可能因ETH价格下跌而受损。

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