战略性投资：B. Riley 对 Strategy 与 Strive 的积极买入评级预示加密资产机遇_新闻

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战略性投资：B. Riley 对 Strategy 与 Strive 的积极买入评级预示加密资产机遇

2026-03-10 22:45:11

战略性投资：B. Riley 对 Strategy 与 Strive 的买入评级预示加密资产机遇

金融市场近期出现一项重要动向：投资银行 B. Riley 发布了对专注于比特币的资产管理公司 Strategy 与 Strive 的强力买入评级，并设定了明确的价格目标，显示出可观的上涨潜力。此分析体现了传统金融机构对处于传统金融与数字资产交叉领域公司的显著认可。该行研究报告指出，这两家公司目前的估值水平提供了有吸引力的入场时机，尤其适合那些希望通过成熟公司架构获得比特币相关资产敞口的投资者。

B. Riley 对 Strategy 与 Strive 的评级分析

B. Riley 研究团队为两家公司设定了具体价格目标，为市场评估提供了明确基准。针对 Strategy，该行设定了 175 美元的目标价，意味着较其当前约 141 美元的交易水平存在约 24% 的上涨空间。对于 Strive，B. Riley 给出了 12 美元的目标价，暗示其较当前 8.67 美元的估值有近 38% 的潜在涨幅。根据该行公布的逻辑，这些目标基于基本面分析而非投机性动量。

该投行强调了支撑其乐观前景的具体财务指标。对于 Strategy，分析师指出公司目前交易价格约为其调整后净资产价值的 1.2 倍，较其 2024 年全年平均约 3.4 倍的倍数出现显著折价。这一估值倍数的收缩被 B. Riley 视为长期投资者一个有吸引力的入场点。该行的评估认为市场情绪可能过度悲观，从而为价值导向型市场参与者创造了机会。

关于 Strive，B. Riley 强调了其保守的财务结构和创收能力。分析师特别指出 Strive 的低负债资产负债表及其优先股约 12.5% 的收益率。此外，由于 Strive 的股价交易于其净资产价值的仅 0.9 倍，该行认为公司相对于其底层资产存在根本性的低估。这种估值偏差被分析师描述为对投资者而言一个诱人的风险回报场景。

理解加密金融中的调整后净资产价值

调整后净资产价值是评估持有大量比特币储备公司的重要分析框架。该计算将公司的总市值与其持有的比特币及相关数字资产的总价值进行比较。金融机构专门开发此指标以应对涉及加密货币公司的独特性，为投资者提供了标准化的估值工具。

mNAV 计算通常包含以下几个关键部分：按当前市价计算的比特币储备；包括质押奖励和生息头寸在内的相关加密资产；扣除负债后的企业现金及等价物；以及排除加密货币持有后的经营性业务估值。

历史上，在加密货币牛市中，拥有大量比特币敞口的公司交易价格常高于其 mNAV，而在行业低迷期则常收缩至折价状态。这种模式反映了投资者对加密货币前景以及管理这些数字资产投资组合的团队的情绪变化。B. Riley 强调的当前折价环境表明，随着市场条件演变，可能存在均值回归的机会。

机构视角下的加密资产管理公司

B. Riley 的分析发布之际，正值机构对加密货币投资工具的参与度日益提升之时。传统金融公司在 2024 年至 2025 年间逐步扩大了对数字资产公司的研究覆盖，反映出主流对加密货币作为资产类别的接受度日益增长。这种不断扩展的分析关注为投资者提供了更 robust 的评估该领域机会的框架。

该投行对 mNAV 估值的特别关注，体现了一种植根于传统金融原则并适用于数字资产的方法论。通过运用这一调整后的指标，分析师可以在考虑比特币储备独特性的同时，将涉及加密货币的公司与更传统的投资工具进行比较。这种传统金融与数字金融之间的分析桥梁，代表了机构加密货币研究的一个重要进展。

市场背景与投资启示

自几年前机构初步涉足数字资产以来，加密货币投资格局已发生显著演变。如今，相关公司在一个更为成熟的监管环境中运作，拥有更清晰的会计准则和报告要求。这种成熟化使得像 B. Riley 这样的传统金融机构在评估涉及加密货币的企业时，能够更有信心地运用常规分析框架。

目前有几个宏观和行业特定因素正影响着以比特币为重点的公司的估值：影响加密货币托管与交易的监管动态；比特币市场流动性与交易量趋势；数字资产投资产品的机构采纳率；以及普遍影响风险资产估值的利率环境。

B. Riley 发布买入评级之时，许多加密货币相关股票在整个 2025 年初的表现逊于更广泛的科技指数，这创造了部分分析师所称的“估值缺口”。根据该行的研究观点，这种表现差异可能反映了暂时的行业阻力，而非基本面的恶化。分析表明，对于愿意对资产负债表稳健、商业模式可持续的特定公司进行彻底尽职调查的投资者而言，存在选择性机会。

历史模式表明，与传统资产相比，加密货币投资工具通常经历更高的波动性，但在市场复苏期间也可能提供不对称的回报潜力。B. Riley 的价格目标隐含地考虑了这种波动性，同时指出基本面估值支持从当前水平有意义的上涨。该行的研究并不保证特定结果，但为围绕估值正常化的投资论点提供了分析支持。

结语

B. Riley 对 Strategy 与 Strive 的买入评级，是机构对加密货币投资领域内特定机会的重要认可。该行的分析基于调整后净资产价值计算，突出了具有吸引力的估值指标，表明两家公司均相对于其底层资产价值及历史估值范围存在显著折价。对于考虑通过公司架构而非直接持有加密货币来获得比特币敞口的投资者而言，这些评级提供了评估潜在机会的分析框架。随着加密货币市场持续成熟以及机构参与度扩大，来自成熟金融机构的研究覆盖，很可能在数字资产公司的市场效率和价格发现过程中扮演越来越重要的角色。

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