比特币巨鲸减持，"九月牛市"面临威胁？_新闻

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比特币巨鲸减持，"九月牛市"面临威胁？

2025-09-04 20:34:42

核心洞察

比特币巨鲸持仓量降至平均488枚，创2018年以来新低；美国现货比特币ETF单日净流入3.328亿美元；技术图表显示当前走势与2017周期存在惊人相似性。

巨鲸减持引发市场疑虑

比特币大额持有者（通常称为巨鲸）近月持续减持。Glassnode数据显示，持有100-10,000枚BTC的实体当前平均持仓量已降至488枚，这是自2018年12月以来的最低水平，且呈现自2024年11月开始的稳定下降趋势。

巨鲸在比特币市场中长期扮演重要角色，其买卖行为往往能引发价格波动或预示投资者情绪变化。平均持仓量下降表明部分大额钱包可能在进行筹码派发，这些比特币或流向散户投资者，或通过ETF转入机构买家手中。

该趋势降低了比特币持仓集中度，虽意味着单一玩家对市场的支配力减弱，但也反映部分巨鲸正在关键时期选择离场。这种转变恰逢机构通过合规产品加大配置，形成了传统巨鲸与新型大额持有者之间的新平衡。

ETF资金呈现明显轮动

9月2日，比特币ETF单日净流入3.328亿美元。其中富达FBTC以1.327亿美元居首，贝莱德IBIT以7280万美元紧随其后。ARK 21Shares、VanEck等发行商同样录得资金流入。形成鲜明对比的是，以太坊ETF当日净流出达1.287亿美元。

数据显示ETF目前持有约7%的比特币流通量，贝莱德以超74.6万枚BTC的持仓成为全球最大比特币ETF运营商。ETF的崛起标志着比特币持有结构的重大变革，曾经由巨鲸主导的份额正逐渐被合规基金取代。

分析师指出，这种资金轮动反映了投资者根据市场信心和短期表现进行的策略调整。比特币持续的资金流入表明机构需求强劲，而以太坊的资金外流则显示大额投资者当前持谨慎态度。

历史图表与2017周期高度吻合

交易员发现2025年比特币走势与2017周期存在显著相似性——两次周期中，8-9月价格均在前期上涨后测试关键阻力位。2017年9月后比特币曾经历强势拉升，随后遇阻回落；而2025年价格同样在110,700美元关口面临考验。

分析师阿里·马丁内斯指出，该价位已出现多次拒绝信号。若无法有效突破，价格可能回落至107,200美元甚至103,000美元支撑位。虽然历史走势不能简单类推（当前市场环境已因ETF参与和巨鲸减持发生改变），但相似模式仍为交易者提供了重要参考框架。

综合巨鲸减持、ETF资金流动和技术阻力位来看，当前市场正处于关键转折期。2025年9月将迎来突破还是回调尚未可知，投资者正密切关注机构资金动向和图表信号。

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