实物资产代币化市场增长三倍…2025年RWA将成为华尔街的数字资产门户_新闻

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实物资产代币化市场增长三倍…2025年RWA将成为华尔街的数字资产门户

2025-12-26 18:29:23

2025年：RWA代币化打破加密市场与传统金融界限

2025年，以华尔街为中心，利用区块链技术对实物资产进行代币化的“现实世界资产代币化”正式扩散，正在打破加密货币市场与传统金融之间的界限。年初仅为55亿美元的在链流通RWA规模，到年底已增长至186亿美元，规模扩大超过三倍。

实物资产上链进程加速

实物资产的区块链代币化在2025年迅速成为现实。过去虽不断有将房地产、债券、艺术品等线下资产数字化的尝试，但今年华尔街主要金融机构和科技公司推出实质性产品，标志着该领域正式步入正轨。

机构入场推动市场扩张

自2024年3月推出基于以太坊的证券型基金“BUIDL”以来，其资产管理规模已从40万美元扩大至18亿美元。该基金是将美国国债代币化后引入市场的典型案例。同年，WisdomTree、Ondo Finance、Centrifuge等专业公司也纷纷涌入市场。

随着监管预期趋于明朗，大型资产管理公司超越“试点”阶段，开始选择性采用该技术，保守的参与者也随之开始行动。XYO联合创始人Marcus Levin表示：“2025年，随着主要障碍被清除，市场扩张势头迅猛。”

市场构成与平台分布

数据显示，在美国国债代币持续引领市场的同时，私募信贷资产以约86亿美元的规模崛起，成为第二大代币化资产领域。大宗商品、另类基金等紧随其后。

从区块链平台看，以太坊占据主导地位。全部在链流通RWA中约有123亿美元在以太坊上发行，BNB链和Solana分别以18亿美元和7.824亿美元紧随其后。根据Token Terminal数据，以太坊拥有超过2万个地址持有代币化基金资产，在用户数量上也处于领先。

按资产发行人划分，Securitize以22亿美元的市场份额居首，Ondo Finance和Circle分别以16亿美元和14亿美元紧随其后。

零售投资者兴趣激增

2025年夏季，Robinhood针对欧洲市场推出基于Arbitrum的美国股票及ETF代币产品，引发零售投资者兴趣激增。该产品较以往的RWA更为直观，首次使普通用户能够直观接触RWA市场。

流动性局限与所有权挑战

然而，目前大多数RWA只能在封闭交易所或经许可的平台内交易。据分析，这种孤立结构中锁定了约4,025亿美元的流动性，相当于在链流通RWA规模的20倍。

RWA带来的最大期待是以数字资产实现实物资产的“真实所有权”，但现实情况仍较为复杂。据Animoca Brands报告，当前流通的股权类RWA大多为不提供股息收取或表决权等权利的“联动型合约”。

实际上，基于以太坊的在链股票RWA中，95%以上来自Backed Finance和Ondo Finance，大多以追踪美国大型科技股或ETF价格的形式存在，与传统股票所有权相去甚远。

市场前景与监管争议

市场研究机构对RWA的扩张持乐观态度。麦肯锡预计到2030年RWA规模将达到2万亿美元，乐观情况下最高可达4万亿美元。Galaxy Digital也预测其规模将在1.9万亿至3.8万亿美元之间。

另一方面，NYDIG指出：“早期收益有限，只有在互操作性和可组合性提升后，协议利益才会全面展开。”

与此同时，Citadel Securities在致美国证券交易委员会的信函中主张，RWA应受到与传统证券市场相同的监管，引发争议。

XYO的Levin强调：“真正的创新不仅在于包装现有资产，更在于使资产发行和管理结构本身适应互联网环境，基于信任、验证和数据完整性的扩张才是核心。”

常见问题解答

问：什么是RWA代币化？为何突然兴起？

问：RWA与NFT有何不同？

问：目前如何购买RWA？

问：个人投资者能否参与RWA投资？

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