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山寨币蓄势待发:比特币主导地位下滑或引发市场格局重塑——Coinbase报告

2025-08-15 23:04:47
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Coinbase机构版:山寨币市场或将迎来爆发期

在最新市场展望中,Coinbase机构版指出,宏观经济顺风、资金流动变化以及机构对以太坊兴趣的增长,可能正在为交易员常说的"山寨币季节"创造条件。

宏观环境或释放零售资金

Coinbase机构研究主管David Duong表示,随着九月临近,当前市场环境对山寨币持续上涨"越来越有利"。他特别强调,大量零售资金仍停留在货币市场基金中——如果美联储降息,这些资金可能进入加密市场。

7月通胀数据显示美国CPI年率稳定在2.7%后,市场对降息的预期急剧上升。目前期货市场定价显示9月降息概率达92%,为加密货币等风险资产创造了更具吸引力的环境。

比特币市场份额下滑

比特币市场主导地位的显著下降也助长了山寨币突破的预期。自5月以来,BTC占加密货币总市值的比例已从65%以上降至59%左右,这是自2021年初以来首次出现月度看跌交叉。

历史数据显示,当时山寨币曾连续四个月上涨——交易员Ito Shimotsuma等认为这一先例可能重演,或将推动涨势延续至2025年底。

山寨币指数初现端倪

虽然广泛使用的山寨币季节指数尚未达到历史上确认"山寨季"的75%门槛,但最近几周呈现上升趋势。CoinMarketCap指数已从7月的25以下升至目前的44,Blockchain Center指数为53,CryptoRank指数为50。

自7月初以来,山寨币总市值已上涨超50%,表明即使技术定义上的"山寨季"尚未到来,投资者兴趣已在增强。

以太坊引领风潮

Coinbase将当前动能主要归因于机构对以太坊需求的回升,以及数字资产国库和稳定币的叙事。Duong认为,山寨币市场增长与指数读数之间的差异,可能反映了机构主导的渐进式积累阶段。

市场观察人士指出,真正的"山寨季"需要三个要素共同作用:有利的宏观环境、比特币主导地位持续下降,以及新鲜且具有吸引力的市场叙事。前几轮周期由ICO、Layer-1区块链启动和DeFi/NFT热潮驱动——许多投资者正在等待观察本轮周期将由何种叙事定义。

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