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比特币期权市场显露谨慎情绪：BTC价格下一步剑指11万美元？

2025-08-05 23:30:31
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核心要点

尽管市场对价格保护的需求上升，比特币期货溢价仍保持中性区间。全球经济不确定性推动了对冲需求，而非直接押注比特币价格下跌。比特币期权交易者表现出更谨慎的态度。

市场动态分析

周一，在比特币期权市场对下行价格保护需求激增的情况下，比特币（BTC）未能重新站上115,500美元关口。无论是否反映全球贸易战的不确定性，空头都可能趁机将价格打压至112,000美元以下。

加密货币交易者通常持乐观态度，看跌期权（卖出）的需求通常比看涨期权（买入）低50%左右。当前90%的看跌/看涨比率表明市场对中性至看跌策略的兴趣正在增长。上周五和周六出现的超过100%的比率属于异常现象，显示出市场恐慌情绪。

期权市场信号

对下行保护需求的激增导致看跌期权溢价超过看涨期权。在健康市场中，偏斜指标通常维持在-6%至+6%的中性区间。当前+7%的读数创下四个月新高，显示交易者愿意支付额外费用来防范价格下跌风险。

虽然这些数据初看似乎预示看跌，但并不意味着交易者正在押注比特币价格下跌。对冲行为可能源于多种因素，特别是在面临进口关税等外部压力时期。

宏观经济背景

全球多家龙头企业近期表现不佳：卡特彼勒预计2025年将因美国进口关税损失15亿美元；沙特阿美因油价下跌净利润同比下滑19%；金佰利等企业也因关税成本下调盈利预期。

美国10年期国债收益率从一周前的4.32%降至4.21%，表明投资者为寻求安全资产愿意接受更低回报，这是典型的避险信号。

期货市场观察

比特币两个月期期货年化溢价目前维持在7%，处于5%-10%的中性区间。即使在周日价格测试112,000美元时，该指标仍保持稳定，显示出市场韧性。

当前宏观经济不确定性是通过比特币期权寻求下行保护需求上升的主因，但尚无充分证据表明专业交易者正在为比特币暴跌至110,000美元布局。

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