去中心化永续合约交易所市场格局生变
Aster DEX与Lighter正在撼动Hyperliquid长期主导的去中心化永续合约交易所市场。后者凭借其Layer1区块链协议,长期占据超过50%的未平仓合约份额,并创造可观收益。
Aster DEX的崛起之路
Aster DEX交易量激增得益于多重因素:包括2025年9月代币上线、高杠杆特性以及现货收益策略整合。根据Defillama数据,该平台已跻身顶级永续合约交易所之列,在日/周交易量排行榜上紧追Hyperliquid。
该平台曾获得赵长鹏公开背书,其本人不仅披露持有代币,更亲自推广价格走势图。值得关注的是,上次赵长鹏推广代币图表时,BNB价格尚不足50美元。当前Aster代币价格低于1美元,交易价0.72美元,加密社区意见领袖宣称这已是历史低位。但代币解锁等风险因素持续施压价格,本周即将进行的7500万美元代币解锁备受关注。
Lighter的差异化发展
与Aster不同,Lighter尚未发行代币,但其运营的积分挖矿活动持续至12月中旬。这个基于以太坊L2的平台增长更为迅猛,目前已稳居中游地位。数据显示其交易量虽低于Aster和Hyperliquid,但表现稳定。这种格局在11月被短暂打破——在彼得·蒂尔创投基金领投的6800万美元融资完成后,该平台一度跃居DefiLlama永续合约排行榜首位。
融资公告发布之际,Lighter成功登顶去中心化永续合约交易所,超越Hyperliquid和Aster。最新数据显示,该平台月交易量已达2520亿美元,位居去中心化永续合约交易所榜首,Aster以2180亿美元紧随其后。其未平仓合约量飙升至17亿美元,仍落后于Aster的24亿美元和Hyperliquid的70亿美元。
Lighter凭借低延迟、燃气高效订单簿与零知识证明扩容技术,已成为机构资金的首选平台。普通账户无需支付吃单或挂单费用,使零售用户可零成本跨市场交易。其积分体系暗示未来空投计划,这虽吸引交易者使用,但也可能导致用户在获得空投后转向其他平台。
行业领军者面临挑战
从核心指标来看,Hyperliquid仍在未平仓合约、总锁仓量等基本面和HIP-3无许可上币机制、HyperEVM及Bitwise ETF申请等创新领域保持领先。挑战者Aster与快速建立忠实用户群的Lighter正紧追不舍。
Hyperliquid的成功催生了新一批永续合约交易所。尽管仍是无可争议的行业龙头,但其市场份额正被Aster、Lighter乃至排行榜第四的EdgeX蚕食。加密投资公司Heartcore负责人指出,Hyperliquid的成功引发模仿浪潮,大量缺乏创新的同类项目涌入风投市场。多数纯风投基金因未能早期投资Hyperliquid,现正积极寻找替代标的。
在三大平台中,Aster最被看好挑战龙头地位,但近期社区出现裂痕:持有者抱怨未获回报,持续空投活动被指稀释代币价值。最严重的问题在于价格持续下跌,即便加速回购也未能扭转颓势,甚至出现团队通过其他钱包抛售代币的指控。
Lighter同样面临考验。经过8个月内测后,平台于10月1日上线主网,但在9天后遭遇重大中断。团队承认系统无法承受流量激增,需要升级数据库容量。因中断损失约5000万美元的交易者最终获得可兑换未来空投的积分补偿。

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