比特币（BTC）为何从8月高点回落9%？后市能否重拾升势？_新闻

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比特币（BTC）为何从8月高点回落9%？后市能否重拾升势？

2025-08-21 18:56:01

加密货币市场零售信心疲软鲸鱼与机构资金持续支撑比特币

尽管鲸鱼和机构资金持续为比特币（BTC USD）提供支撑，但当前零售投资者信心明显转弱。截至发稿时，比特币价格徘徊在113,700美元附近，较8月峰值下跌约8.5%。

价格下跌引发市场情绪恶化

比特币价格24小时内微跌0.15%，周跌幅达6.54%。月线也由正转负，跌幅约3.7%。当前价格较8月14日创下的124,500美元历史高位显著回落，投资者情绪随之转变——恐惧与贪婪指数骤降12点至44分，标志着市场情绪重新跌入"恐惧"区间。

总市值缩水至3.8万亿美元，与比特币跌势形成联动。山寨币市场同样普遍走低。

衍生品市场呈现分化信号

衍生品市场释放矛盾信号：24小时内期货交易量增长6%至837亿美元，而未平仓合约却减少1%至803亿美元。分析师指出，这种量增仓减的背离通常预示持仓换手，表明交易者更倾向平仓而非新建头寸。

其他数据同样显示衍生品市场承压：未平仓合约在此前已达到历史高位；资金费率虽保持正值，表明多头头寸持有者仍在支付费用；期权市场活跃度上升，25Delta偏度转正，显示投资者对下行保护需求增强。

散户看跌与鲸鱼吸筹形成反差

来源：X数据显示，散户情绪已跌至6月22日以来最低水平。历史经验表明，当散户极度悲观时，市场往往酝酿反转契机。但当前散户交易活动仍显谨慎。

鲸鱼群体则呈现截然不同的操作：8月中旬至19日期间，持有10-10,000BTC的钱包地址增持超20,000枚比特币。自3月以来，这类地址累计增持量已超225,000枚BTC。机构资金同步提供支撑——比特币ETF上周净流入达8.8亿美元，彰显机构需求韧性。

指标显示脆弱但盈利的市场结构

来源：X8月19日数据显示，比特币从123,000美元高点回落至114,000美元区间。多项指标确认动能减弱：相对强弱指数降温，累积成交量Delta转负，显示卖方主导订单簿。

链上数据呈现分化：调整后的转账量增长预示大额资金流动，但活跃地址和交易手续费下降反映用户活动减弱。分析师认为，这种背离表明在零售参与度降低时期，机构资金成为主要推动力。

值得注意的是，尽管价格回调，市场盈利面仍然健康——约96%的流通供应处于盈利状态，已实现盈亏比达2.4，显示整体盈利水平尚未过热。

后市走向取决于两大关键因素

当前比特币价格远低于8月高点，虽然零售情绪转负，但鲸鱼吸筹与机构流入部分抵消了抛压。分析师强调，下一阶段走势将取决于ETF需求与鲸鱼买入能否抵消现货市场疲软。若机构资金持续流入，即使零售端保持谨慎，市场仍可能获得稳定支撑。

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