核心PPI环比0.2%，低于预期的0.3%。但国债收益率仍持续攀升。美国10年期收益率上涨11.9个基点至4.959%，市场继续定价明日CPI前美联储更鹰派的预期。仅一份较温和的通胀数据不足以扭转利率走势。

今日约有25.1亿美元BTC和ETH期权到期，自上周以来持仓方向发生了有趣的变化。$BTC：名义价值约22.3亿美元 | 未平仓合约28900张 | 最大看涨集中行权价为81K美元 | 最大痛点78K美元 | 未平仓看跌看涨比率0.61 $ETH：名义价值约2.8亿美元 | 未平仓合约11.36万张 | 最大看跌集中行权价2200美元 | 最大看涨集中行权价2800美元 | 最大痛点2450美元 | 未平仓看跌看涨比率1.17 更显著的变化在于ETH。上周，ETH未平仓合约偏向看涨。本周，看跌合约数量超过看涨合约，看跌合约6.12万张，看涨合约5.24万张。 BTC仍保持看涨主导，而最大痛点从上周的72K美元移至今天的78K美元。临近到期，BTC仍由看涨主导，而ETH的仓位已转向看跌。

布伦特原油自7月以来首次突破每桶102美元。

美联储计划本周购买2.12亿美元国债。

bitcoin:native 9月25日到期，剩余17天：

平值期权隐含波动率：37%
20%虚值看跌期权（$62k）：55%
20%虚值看涨期权（$94k）：46%

翼部平均比中间部分高出约13个波动率点，而看跌期权比看涨期权贵9个波动率点。

是中间部分便宜，还是尾部溢价过高？

美国8月新增就业人数为16.2万人，远超预期的5.5万人。

正式结束了连续两个月上岗人数增长低于4万人的局面。

8月底见证了约64亿美元的BTC期权到期，比特币收盘略低于市场最大的看涨集中区$80K。本周五的BTC和ETH期权名义价值已增长至约29亿美元，现货价格进入最大的行权价集中区域。bitcoin:native：→ 名义价值约25.5亿美元 → 未平仓合约30.7K → $82K仍为最大看涨集中区 → 最大痛点：$72K ethereum:native：→ 名义价值约3.5亿美元 → 未平仓合约139.4K → $2,600持有最大看涨集中区 → 最大痛点：$2,400 BTC的局势在一天内发生了实质性变化。上周到期重置后，$82K一直是突出的上行行权价。BTC现已突破该水平，使现货直接围绕到期日最大的看涨集中区交易。ETH的头寸也有所扩大，总未平仓合约上升至约139K。随着美国非农数据在同一天公布，此次到期既面临重大宏观催化剂，又恰逢BTC在其最大看涨行权价附近交易。

我们的CP-USD交易对已在Coinbase Exchange和Coinbase Advanced全面开放交易。限价单、市价单和止损单现已全部可用。

$ETH 1个月ATM隐含波动率：49%，30天已实现波动率：68%。-19.1个百分点的差距在过去两年中排名第16百分位。已实现波动率与隐含波动率之间的差距会缩小还是扩大？

我们的CP-USD交易对现已在Coinbase Exchange和Coinbase Advanced上重新进入仅限限价单模式。限价单可以提交和取消，且可能发生匹配。市价单无法提交。

Coinbase Exchange 已更新以下交易对的报价精度（价格精度）：PENDLE-USD: 0.001 -> 0.0001；ETHFI-USD: 0.001 -> 0.0001；PYTH-USD: 0.0001 -> 0.00001；PRCL-USD: 0.0001 -> 0.000001；ENS-USD: 0.01 -> 0.001；ASTER-USD: 0.001 -> 0.0001；SWELL-USD: 0.00001 -> 0.0000001；ATH-USD: 0.00001 -> 0.000001；FORTH-USD: 0.0001 -> 0.00001；POPCAT-USD: 0.0001 -> 0.00001；FLOKI-USD: 0.0000001 -> 0.00000001；ME-USD: 0.0001 -> 0.00001；ZK-USD: 0.00001 -> 0.000001；RARE-USD: 0.0001 -> 0.000001；PNUT-USD: 0.0001 -> 0.00001；AXS-USD: 0.001 -> 0.0001；EGLD-USD: 0.01 -> 0.0001；NMR-USD: 0.01 -> 0.001；SXT-USD: 0.0001 -> 0.000001；W-USD: 0.00001 -> 0.000001；MANA-USD: 0.0001 -> 0.00001；PRIME-USD: 0.001 -> 0.00001；FIDA-USD: 0.0001 -> 0.000001；C98-USD: 0.0001 -> 0.000001；AUCTION-USD: 0.01 -> 0.0001；ANKR-USD: 0.00001 -> 0.0000001；ILV-USD: 0.01 -> 0.0001；API3-USD: 0.001 -> 0.00001；KSM-USD: 0.01 -> 0.0001；KERNEL-USD: 0.0001 -> 0.00001；FORT-USD: 0.0001 -> 0.000001；ALEO-USD: 0.0001 -> 0.000001；CHZ-USD: 0.0001 -> 0.000001；DOT-EUR: 0.01 -> 0.0001；BIGTIME-USD: 0.00001 -> 0.000001；OSMO-USD: 0.0001 -> 0.000001；1INCH-USD: 0.001 -> 0.00001；RPL-USD: 0.01 -> 0.0001；VTHO-USD: 0.000001 -> 0.00000001；MLN-USD: 0.01 -> 0.0001；DNT-USD: 0.0001 -> 0.000001；UMA-USD: 0.001 -> 0.00001；GMT-USD: 0.0001 -> 0.000001；LPT-USD: 0.01 -> 0.0001；BAND-USD: 0.001 -> 0.00001；ARKM-USD: 0.001 -> 0.00001；CELR-USD: 0.00001 -> 0.0000001；BLUR-USD: 0.0001 -> 0.000001；AURORA-USD: 0.0001 -> 0.000001；METIS-USD: 0.01 -> 0.0001；BOBA-USD: 0.0001 -> 0.000001；LINEA-USD: 0.00001 -> 0.0000001；BLAST-USD: 0.0000001 -> 0.00000001；ENS-EUR: 0.01 -> 0.001；HOPR-USD: 0.0001 -> 0.000001；ZETA-USD: 0.0001 -> 0.000001；G-USD: 0.00001 -> 0.000001；AUDIO-USD: 0.0001 -> 0.000001；LAYER-USD: 0.0001 -> 0.00001；CVC-USD: 0.0001 -> 0.000001；ARPA-USD: 0.0001 -> 0.000001；T-USD: 0.00001 -> 0.0000001；WCT-USD: 0.0001 -> 0.000001；ANKR-EUR: 0.00001 -> 0.0000001；DOT-GBP: 0.01 -> 0.0001；DEXT-USD: 0.0001 -> 0.00001；CHZ-EUR: 0.0001 -> 0.000001；SNX-EUR: 0.001 -> 0.00001；SHIB-USDT: 0.0000001 -> 0.00000001；MANA-EUR: 0.001 -> 0.00001；CHZ-GBP: 0.0001 -> 0.000001；1INCH-EUR: 0.001 -> 0.00001；DOT-USDT: 0.01 -> 0.0001；1INCH-GBP: 0.001 -> 0.00001；SNX-GBP: 0.001 -> 0.00001

Coinbase 将添加对 Cluster Protocol (CP) 的支持。您现在可以在coinbase.com、Coinbase应用和Coinbase Exchange上生成CP的存款地址，在支持交易的地区。在资产发行方解锁转账之前，CP的存款将不可用。

$SOL期权倾向于上行凸性。在3个月25Δ点，看涨期权比看跌期权高4.4个波动率点，处于68百分位。市场是在为保护买单，还是为方向买单？

我们的USDC-BRL交易对已在Coinbase交易所全面上线。限价委托、市价委托和止损委托现已全部可用。

$ETH 价格7天涨幅：+8.0% 净永续合约主动成交量：-$1.5B 价格与激进资金流方向相反。有人在吸收差异。他们看到了什么？

比特币在一周内从约$62K上涨至约$80K。现在周五的期权到期使得这一走势直接面对市场上一些最大的行权集中区域。

约$6.4B的BTC期权将于周五到期，其中：
→ $75K行权价看涨期权名义价值$236M
→ $80K行权价看涨期权名义价值$157M
→ 最大痛点约为$68K

这些头寸大多是在BTC上涨约23%之前建立的。

由于现货现在交易在上部看涨期权集中区域附近，这些行权价在到期前比一周前更加相关，因为市场已经直接进入了一个更大的未平仓期权暴露区域。

这是一个与上涨前完全不同的到期设置。

比特币原生期权流量本周改变了特征。最大的7天净保费桶：长伽马（-$986.9K）。最大的周度变化：长伽马（-$971.0K）。比特币原生波动性将持续还是消退？

风筝 (KITE) 代币迁移已完成。新KITE代币的发送和接收现已启用。

Deribit上$SOL期权未平仓量的40%集中在8月28日到期。最大行权价集中度：$80, $94, $75。现货价格：$96.69 | 最大痛点参考：$77。哪个水平对到期重要？

我们的GRASS-USD交易对现已在Coinbase Exchange和Coinbase Advanced上进入仅限价单模式。限价单可以下达和取消，且可能发生撮合。市价单无法提交。