7040亿韩元季度亏损... Galaxy Digital，加密货币股票迎来“转折点”？

加密货币市场机构投资代表面临挑战

被视为加密货币市场代表性机构投资公司的银河数字，去年第四季度录得约6870亿韩元的大规模亏损。随着交易量减少和资产价值下降的双重影响，其业绩显著恶化，有分析指出，这标志着市场对加密货币相关股票的评价标准正在发生实质性转变。

当地时间4日，银河数字披露其2025年第四季度净亏损达4.82亿美元。同期，整个加密货币的总市值暴跌约24%，这直接反映了公司数字资产价值的缩水。

其数字资产部门按调整基准计算实现了5100万美元的收益，但由于交易量下降、链上活动萎缩以及宏观经济放缓等多重因素，调整后的税息折旧及摊销前利润为负2900万美元。交易部门业绩环比锐减约40%，这源于在第三季度出现创纪录的90亿美元比特币抛售后，客户的风险规避倾向增强。

银河数字在此次业绩发布中，仍强调了其2025年的主要战略成果，包括纳斯达克上市、资本筹集以及基础设施投资扩张等。特别是，公司正通过数据中心和基础设施的扩展，致力于构建超越单纯金融中介的、基于区块链的整体运营体系，业内认为其影响力依然显著。

然而，市场反应冷淡。业绩公布后，银河数字股价随即暴跌约17%，投资者开始实质性反映对短期盈利能力的担忧。

加密货币研究机构10x Research通过社交媒体表示：“银河数字的疲软表现是一个信号，表明加密货币股票之间的业绩分化已进入实质性阶段。”事实上，自2025年10月以来，不同加密货币股票间已出现显著收益率差异，这被解读为“币价上涨则股价跟涨”的联动逻辑正在弱化。

10x Research指出，尽管银河数字被视为行业核心企业和“市场晴雨表”，但并未能持续提供超越市场的回报率。实际上，银河数字是一家集挖矿基础设施、质押服务、投资银行功能于一体的综合性加密企业，但近期，市场是否给予了其应有的价值评估，质疑声日益增多。

部分分析师警告，此次股价暴跌可能是实质性下跌趋势的信号，同时也提出了因暂时性超卖而反弹的可能性。这最终表明，加密货币股票投资者的评估标准正在改变。这不仅意味着与代币价格的“脱钩”，更标志着正迈入一个以盈利能力、财务稳健性和执行力为核心的“选择性投资”时代。

银河数字的本次业绩，很可能作为加密货币股票市场转型期的标志性案例被记录。这反映了投资者不再仅仅依赖行业景气度，而是开始审视个别企业的内在价值。

当前环境要求对代币经济学、商业模式、财务健康状况等进行综合分析，否则难以在加密股票领域获得收益。

为应对市场变化，掌握评估区块链项目和加密货币股票真实价值的能力，已成为在市场中生存的关键。相关教育课程旨在帮助参与者培养超越单纯价格、评估“内在价值”的眼光。

相关课程体系涵盖从基础到链上数据、去中心化金融、衍生品等多个阶段的深度内容。