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全球投资环境不确定性下，黄金角色重新受关注
全球加密货币投资及研究公司BloFin Research近期发布报告指出，在全球投资环境不确定性加剧的背景下，黄金的角色正在被重新审视，特别是"代币化黄金"资产正在提供新的收益机会。随着2025年黄金价格创下历史新高，不仅传统避险资产黄金的吸引力持续增强，与加密货币市场结合的"代币化黄金"也日益受到市场关注。
黄金表现优异，波动性显著低于比特币
报告显示，2025年3月黄金价格突破每盎司3000美元，创下历史新高。主要投资者为应对法币购买力下降和地缘政治风险，纷纷将黄金纳入投资组合。黄金的一年收益率达到36%，超越了比特币等主要资产。同时，BloFin Research分析指出，黄金的波动性远低于比特币，保持着资产保值的优势特性。以2024年数据为例，比特币的年波动率达到47%，而黄金仅为12%，这表明黄金仍然是风险规避型投资者的理想选择。
代币化黄金市场快速发展
代币化技术的发展为黄金市场带来了新变革。完全由实物黄金支持的"代币化黄金"数字资产，为黄金投资提供了新的数字化途径。其中，PAX Gold（PAXG）和Tether Gold（XAUt）是市场主导者。截至2025年3月，代币化黄金市场总市值突破14亿美元，其中PAXG以约6.8亿美元规模占据最大份额。
PAXG由获得纽约金融服务局（NYDFS）授权的Paxos Trust Company发行，每个代币代表存放在伦敦金库的1盎司黄金。凭借高透明度和第三方审计，PAXG获得了投资者的信任。近期，Deribit等衍生品交易所推出基于PAXG的期货和期权产品，显示出传统金融领域的接纳趋势。另一方面，XAUt由TG Commodities在萨尔瓦多发行，虽然监管透明度相对较低，但其市值已扩大至7.7亿美元，正在快速扩展市场份额。
DeFi领域的新收益机会
黄金代币的另一个显著特征是其正在通过去中心化金融（DeFi）演变为收益创造工具。BloFin Research详细分析了通过流动性池和自动化做市商（AMM）的收益模式。例如，在Uniswap的PAXG/USDC池中提供流动性可以获得交易手续费收益，且由于波动性较低，非永久性损失（Impermanent Loss）风险也最小化。而PAXG/WETH池虽然提供更高的流动性和收益潜力，但由于以太坊（ETH）的高价格波动性，IL风险也显著增加。报告认为，这些收益策略正在推动黄金超越传统的储存概念，向"收益创造型资产"转型。
黄金与比特币的低相关性
报告特别指出，黄金与比特币呈现负相关关系。"黄金与比特币呈现负相关，同时持有两者可以最大化投资组合的分散效果。"这一分析既强调了被称为"数字黄金"的比特币仍属于高风险资产类别，也凸显了实物黄金的资产稳定性。
结论：代币化黄金开启投资新时代
BloFin Research总结认为，在地缘政治不确定性和高通胀的全球趋势下，黄金仍然是核心资产。与区块链技术结合的代币化黄金不仅创新了传统黄金投资方式，也正在成为基于DeFi的收益创造工具。代币化黄金正在实物资产和数字资产的边界上开启新的投资时代，未来有望在加密货币基础设施中占据更重要的核心资产地位。
