Piggybank: 在Solana动荡之际提供20%+ USDC年化收益_新闻

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Piggybank: 在Solana动荡之际提供20%+ USDC年化收益

2026-03-05 13:00:39

过去数周，SOL价格下跌逾20%

我并未感到焦虑。这有些反常，因为数周以来我一直在心理上为SOL的回调做准备。当比特币表现疲软时，SOL通常会放大市场波动。倘若比特币进一步下跌，SOL跌至50美元也并非不可思议。

因此，我一直在积极寻找存放资金的地方——一个能提供稳健收益、安全且能抵御市场波动的去处。

最适合此目标的协议是Piggybank。该协议已在超过三个月的时间里，持续提供约20%年化的USDC收益。

显然，在当前市场中，20%的收益率容易让人联想到风险警示，甚至危险信号。每当你将资金存入某个协议时，都必须清楚理解其盈利模式以及潜在的崩溃风险。

运作原理简述

Piggybank采用Delta中性策略。它在不同的永续合约去中心化交易所同时开设多空仓位，并对冲风险。如此一来，其收益并不依赖于SOL的涨跌。

利润来源于不同平台间的资金费率差异。交易者支付资金费用，而Piggybank通过在12个永续合约交易所之间捕捉价差来获利。当市场波动加剧时，协议会降低杠杆并重新平衡仓位，以保护本金，同时继续获取资金费率收益。

杠杆管理方式

需注意：杠杆图表仅展示回测水平，而非实时数据——当前实际杠杆低于1倍。根据历史数据回测，平均杠杆约为5倍。回测是指使用历史数据测试交易策略以评估其可行性，而无需动用真实资金的过程。

这听起来或许激进，但关键在于其动态管理机制。Piggybank的杠杆并非固定不变。在市场剧烈波动期间，例如1月31日的暴跌，协议会主动降低杠杆（很可能昨日也是如此），旨在扩大清算安全距离。其具体措施包括持续调整保证金、基于波动性指标动态降低杠杆。

不止于Delta中性策略

Delta中性策略虽好，但仅有此仍不足够。协议还设置了部分止盈与止损作为最终保障。这意味着当市场剧烈震荡时，年化收益率会相应压缩，因为资金套利的规模与所用杠杆相关。降低杠杆虽会减少即时收益，但同时也提高了仓位的生存概率。

回测数据显示：扣除成本后，年化净回报率约为27%。投资组合权益曲线在回测中最大回撤约1.4%。需注意，回撤图表仅基于回测数据。截至目前，Piggybank在主网上尚未出现实际回撤。

此外，该协议采用多重策略。除了核心的资金费率套利引擎外，Piggybank还会适时捕捉高波动市场中的定价偏差机会，这部分收益未完全体现在回测中，可带来额外回报。

风险始终存在

这并不意味着没有风险。风险始终存在：永续合约交易所风险、智能合约风险、资金费率机制变动风险、流动性紧缩（黑天鹅事件？）风险等。但团队正在构建基于零知识证明TLS的透明度仪表板，以实时证明资产净值、杠杆和风险敞口指标。若此功能得以实现，将是链上结构化产品迈出的重要一步。

核心差异

SOL可能上涨也可能下跌，但Piggybank完全不受影响。这正是单纯获取收益与设计收益工程之间的区别。其投资组合权益曲线持续增长，主网上pbUSDC代币价格亦保持稳定上升，清晰地展示了随时间累积的收益增长。

如果SOL真的在比特币震荡之际重回50美元，我宁愿选择这种为抵御波动而设计的方案，而非仅能在价格上涨时获利的模式。

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