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2017年以EthLend之名问世的Aave，见证了去中心化金融（DeFi）的蜕变历程。在2020年"DeFi之夏"催生行业雏形五年后，这个新兴经济领域已迈入全新发展阶段。
核心要义
Aave自2017年面世以来，凭借其强势领导地位成为DeFi成熟化的象征。经历多次危机后，DeFi正围绕安全合规项目进行整合。以太坊及其二层解决方案主导着DeFi生态，汇聚了行业绝大部分资金。
去中心化金融的悖论式演进
五年间DeFi经历了深刻变革。2020年被称为"DeFi之夏"的夏季成为行业奠基时刻，Aave、Uniswap、MakerDAO等先驱项目通过流动性挖矿和空投奖励早期用户，形成良性循环。社区逐渐壮大，锁仓总价值（TVL）持续攀升。初始成功吸引大量新项目和区块链争相复制生态模式。
当时"去中心化"意味着监管缺位与新金融的野蛮生长。但这种无序扩张带来诸多负面效应：随着2022年市场崩盘，黑客攻击、欺诈事件和机构破产让众多投资者却步。市场开始向注重安全性、合规性的知名应用集中，现实世界资产（RWA）赛道的崛起加速了这一进程——这类投资必须依托法律框架，目前仅有少数项目能满足要求。
Aave的领军地位
这款借贷应用从2017年EthLend更名而来，逐步确立其DeFi霸主地位。最初部署在以太坊的Aave始终强调安全性，审慎拓展多链布局。除Avalanche外，目前主要聚焦以太坊及其二层方案。
秉持透明精神（Aave在芬兰语中意为"幽灵"），该项目将基础设施以实例形式开放给其他项目使用。美元稳定币项目Ethena基于Aave构建投资模块，而Eric Trump的World Liberty Finance项目更凸显该功能的战略价值——金融机构可利用此架构创建面向日益增长的代币化资产的借贷市场。
Aave近期创下300亿美元TVL新纪录，其代币AAVE市值稳居DeFi协议代币亚军。随着staking机制改革，参与者将能分享协议收入分成。
以太坊：DeFi的精神家园
尽管面临多链竞争和ETH价格波动，以太坊始终是DeFi的基准网络。在TVL排名前十的协议中，八家源自以太坊生态。Uniswap、MakerDAO等OG项目与Lido、EigenLayer等新锐共同构建生态壁垒。
以太坊占据DeFi应用50%以上TVL份额，稳定币领域同样如此。虽然波场在稳定币领域夺得30%份额，但整体DeFi应用TVL占比仅约7%。数据分析显示，即便脱离以太坊，DeFi价值仍高度集中于25个核心应用，早期周期的分散化愿景已然淡化。
随着Aave等旗舰项目的引领，DeFi正逐步走向成熟——资本的高度集中印证了这个行业的进化轨迹。
