Coinbase迎ARK增持，ETF重组激发市场关注_新闻

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Coinbase迎ARK增持，ETF重组激发市场关注

2026-02-18 22:27:38

核心要点

方舟投资近期对Coinbase的增持反映了其常规的投资组合再平衡操作，而非投资策略的根本性转变。基金经理通常在持仓资产表现强劲时减持，在弱势时增持，以使各头寸规模保持在内部风险控制目标之内。与加密货币相关的高波动性股票，尤其需要进行权重复位以回归目标配置比例。

对交易行为的解读

方舟投资近期的Coinbase交易符合主动管理型ETF的常见模式：即在上涨后减持，在回调后增持，以使头寸规模与内部风险控制保持一致。近期先有较大规模减持、随后进行较小规模增持的操作节奏，指向的是投资组合再平衡，而非整体投资观点的转变。

这一解读与基金运作机制相符。当一项波动较大的持仓资产价格大幅上涨或下跌时，基金经理往往会调整其权重以回归目标水平，尤其是在像加密货币相关股票这样集中度高、贝塔值高的敞口上。孤立地看，这一过程可能像一次反向操作，但在整体背景下，这属于常规的风险管理。

交易细节：涉及股份、价值与基金

最新的交易在方舟投资的旗舰创新基金、下一代互联网基金及金融科技创新基金中同时进行，这与其通常将单一标的敞口分散到多个策略的做法一致。此次增持的时机也紧接二月初的减持操作，这进一步印证了方舟投资正在围绕目标权重，应对加密货币股票波动进行头寸管理。

据相关报道，方舟投资通过上述三只基金总计购入41，453股Coinbase股票，价值约690万美元。同一报道指出，方舟在二月初曾出售约119，236股，并重申了其单一个股持仓集中度的限制规定，表明这些调整符合其10%的持仓上限框架，而非战略方向的转变。

根据纳斯达克实时价格，截至撰写本文时，Coinbase股价交易于168.78美元附近，日内上涨约2.7%，但仍显著低于近52周的高点。此市场快照仅为提供背景信息，并不暗示任何业绩展望。

分析师观点：上行论据与近期风险

根据伯恩斯坦的观点，Coinbase日益增长的非交易收入（涵盖订阅与服务业务）为其业务模式增添了韧性，即使在交易量疲软时期也能支撑其长期定位。该机构在财报发布后仍保持建设性看法，强调业务结构转变和基础设施建设的努力有助于平滑周期性波动。

综合多家分析平台信息，数位专家将方舟的举动视为战术性再平衡，而非新的高确信度信号。他们指出，Coinbase通过订阅与服务业务进行的多元化、与稳定币相关的利息收入以及其Base区块链基础设施，可能成为其长期盈利的潜在稳定器。

据报道，花旗集团近期转向更为谨慎，理由是交易活动疲软、机构资金流入放缓以及监管明晰化进程延迟构成了逆风。即使长期结构性计划有所进展，这些因素仍可能对交易量和利润率造成压力。

另有分析指出，包括摩根大通在内的其他大型银行已提示，Coinbase近期的强势表现相较于近期基本面可能已过度延伸。综合来看，这些观点表明，当前情况融合了结构性前景与周期性及监管风险，随着市场与政策环境的变化，最终结果可能有所不同。

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