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比特币“再通胀”押注在美国PMI突破三年阻力位后出现分歧

2026-02-03 21:01:02
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比特币将受益于新的宏观顺风 美国数据助推"再通胀"交易

关键要点:美国1月ISM采购经理人指数突破2025年全年的收缩区间;尽管此前存在相关性,市场对BTC价格走势影响存在分歧;PMI与BTC/USD之间已形成隐蔽的看跌背离。

PMI数据支撑BTC"终极牛市"论

包括加密资产管理公司Bitwise欧洲研究主管安德烈·德拉戈什在内的分析指出,美国金融政策正在推动BTC价格反弹。本周美国供应管理协会发布的最新制造业采购经理人指数报告出现意外超预期表现。作为美国经济表现的综合指标,ISM PMI在整个2025年处于收缩状态。TradingView数据显示,该指数现已自2022年中以来首次重回50关键水平之上。

德拉戈什认为,此次数据回升源于金银市场的狂热涨势,其核心指向"再通胀"逻辑。"若有人认为近期贵金属涨势对比特币毫无参考价值,这种想法未免天真,"他在周二向X平台关注者阐述道。德拉戈什强调ISM数据飙升"绝非偶然",并补充说:"此类宏观环境历来与比特币牛市相伴而生。"

市场周期的分歧视角

加密交易员、分析师迈克尔·范德波普进一步深化分析,强调近年来PMI与BTC价格强度在更广泛的风险偏好周期中的关联性。"ISM制造业PMI即将实现三年多来首次突破50读数,这堪称该指标历时最长的'熊市'阶段。无论对商业周期还是比特币而言都非利好,"他在X平台写道,"比特币此前的上涨完全源于ETF上市带来的流动性。现在市场才真正开始苏醒。"

范德波普承认比特币既往价格周期的经济环境已发生重大变化,指出当前格局需要"全新视角",并预测:"未来1-3年我们将见证比特币和加密领域的强劲终极牛市。"

背离信号警示潜在变数

再通胀特指在不引发物价上涨的前提下刺激经济活动的政策手段。最新数据显示美国通胀前景仍存不确定性,随着2026年推进,通胀压力重新抬头的担忧持续存在。因此单凭PMI数据并不足以让所有市场参与者确信比特币今年将迎来转机。

交易员Titan of Crypto在数据发布后评论道:"经济学中将挑选单一宏观经济指标并视作周期全貌的做法称为代理变量滥用。"通过直接对比PMI数据与BTC价格走势,他着重指出了本轮周期的关键差异:"2013、2016及2020年当PMI回升至50上方时,比特币均呈现隐蔽看涨背离,随后皆迎来牛市。而今?PMI虽再次突破50,我们看到的却是常规看跌背离。相同指标,不同结构,或将导向不同结局。"

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