日本金融厅拟对日元稳定币实施严格债券规则
日本金融厅计划对日元稳定币实施严格的抵押品规定,此举将重塑储备资产结构、影响日本国债需求,并推动大型银行主导的数字日元结算项目发展。
监管框架要点
根据金融厅公布的草案,稳定币发行方须以顶级信用评级的外国债券作为抵押品,且债券发行主体的未偿债务规模需不低于100万亿日元。该标准将多数国际发行主体排除在外,公开征求意见期将持续至2026年2月27日。
新指引同时加强了对银行、中介机构及外国稳定币发行方的监管,允许JPYC类日元稳定币增持日本国债。随着日本央行逐步缩减债券购买规模,三菱日联、三井住友及瑞穗等大型银行正积极推进日元稳定币结算网络建设,这可能使发行方成为日本国债的重要持有者。
制度设计与市场影响
该草案作为2025年《支付服务法》修正案的配套措施,明确了稳定币发行方在数字货币框架下投资"特定信托受益权"的规范。除抵押标准外,新监管指南要求提供加密货币中介服务的银行及保险子公司必须明确警示客户,不应因产品冠有传统银行品牌而低估数字资产风险。
对于处理外国稳定币的业务,金融厅要求企业需确认海外发行方不会直接向日本零售客户推销产品,并计划与外国监管机构开展跨境协作监督。这些措施基于2025年6月修订的第66号法案,在公众意见征集结束后将完成最终生效程序。
行业动态与发展趋势
日本首个日元稳定币发行方JPYC表示,随着储备要求扩大,数字资产公司可能成为政府债券的重要持有者。其创始人冈部纪孝指出,在央行缩减购债规模的背景下,稳定币发行方可能在未来几年成为日本国债的最大持有者,虽然当局可影响债券期限,但控制总持有量将面临挑战。
当前日本央行持有约50%的国债市场份额,保险公司与国内银行次之。三家大型金融机构正合作开发面向国内用户的日元稳定币,计划通过标准化协议构建企业客户间的稳定币转移基础设施,初期聚焦日元锚定代币,未来可能推出美元锚定版本。
随着日本无现金支付比例从2010年的13.2%跃升至2024年的42.8%,数字金融转型持续加速。野村控股与SBI控股正在开发首批加密ETF产品,目前正等待东京证券交易所上市批准。另有报道称,日本金融监管机构正考虑在2028年前允许银行为投资目的购买并持有比特币等数字资产。

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