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流动性加密基金面临严峻市场挑战
Asymmetric资本旗下Liquid Alpha基金的关闭，凸显了以流动性为核心的加密基金面临的重大挑战，尤其是在市场波动剧烈时期。尽管比特币今年上涨了28%，但Liquid Alpha基金却报告了78%的巨额亏损，引发市场对此类基金稳定性的质疑。该基金创始人Joe McCann表示，高波动性策略已不再奏效。行业观察人士指出，这些困境主要源于资产选择不当、杠杆管理失策以及风险控制不足。
业绩差异背后的原因
Galaxy Digital的VisionTrack指数数据显示，采用基本面策略的基金表现显著下滑，截至6月底下跌13.7%，而综合指数仅下跌6.3%。虽然市场中性和量化策略取得小幅收益，但山寨币在今年上半年平均下跌40%。Pantera的Cosmo Jiang指出，许多基金因协议限制无法持有比特币，导致其与山寨币的业绩对比存在误导性。
基本面强劲能否指引投资未来？
Framework Ventures的Rajiv Patel-O'Connor指出，市场正从投机性模因币转向基本面稳健的投资标的，这一转变使得无法创造收入的代币表现落后。Dragonfly的Rob Hadick认为，低质量代币或许能获得短期收益，但具备坚实基本面的项目才能实现长期成功。
Patel-O'Connor强调："代币必须能够创造收入"，这反映了市场的转向趋势：
- Asymmetric过度依赖杠杆和模因币策略加剧了亏损
- 部分基金在低谷抛售并转投弱势代币，犯下致命错误
- 机构资金持续支撑比特币和以太坊等主流加密货币
Strobe Ventures的Thomas Klocanas注意到，投资者对费用转换机制和代币回购等模式兴趣渐浓。有效的流动性管理、风险控制与快速决策能力，仍是应对加密投资领域挑战的关键要素。
在复杂的市场环境中，不仅需要灵活的策略调整，更需深入理解各类代币的核心价值。随着加密市场的发展，重视基本面稳健的投资标的可能为加密基金提供更具持续性的发展路径。
