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30GW电力增容...比特币挖矿企业开启AI与高性能计算的"兆瓦级军备竞赛"

2026-02-20 11:13:00
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上市比特币矿企大规模扩展人工智能算力基础设施

上市比特币矿企正大规模扩展用于人工智能运算的电力基础设施。其计划新增的电力容量规模达30吉瓦,约为当前运行中11吉瓦的三倍。在挖矿奖励减少、挖矿收益性恶化的背景下,将人工智能基础设施业务作为下一代增长轴的动向日益明显。

此数据基于能源行业专业媒体对14家上市比特币矿企资料的汇总计算。报告指出,与这些企业当前持有的电力容量相比,其规划中的设施规模相当于“一个小型国家的电力基础设施水平”。不过,30吉瓦中的大部分尚处于开发阶段、并网等待或初期规划阶段,距离实际投入运行仍需时间。

矿企当前运行中的电力设施与规划中设施规模之间的差距正迅速扩大,这表明竞争焦点已发生转变。分析认为,过去的核心是获取更高效的ASIC矿机,而现在胜负的关键则在于能否及时完成长期电力合约签订、资金筹措、大规模数据中心建设及试运行。该媒体将此举形容为“人工智能热潮引发的‘兆瓦级军备竞赛’”,并最终指出“关键在于人工智能需求能否保持足够强劲,以证明如此规模投资的合理性”。

比特币矿企将目光转向人工智能基础设施,其动机已超越简单的业务多元化,更接近一种“生存战略”。部分企业基于人工智能和高效能运算需求,已实现了显著的营收增长。

被视为典型案例的是HIVE Digital。该公司在最近季度业绩中,得益于人工智能及高效能运算业务部门的增长,实现了季度营收的历史新高。其第四季度营收达到9310万美元,较上年同期激增219%。考虑到同期比特币价格经历了调整,可以解读为传统挖矿收益之外的新基础设施业务拉动了业绩。

投资者也正关注这一“人工智能转向”。具有激进倾向的投资公司Starboard Value近期公开要求Riot Platforms管理层加快扩展高效能运算和人工智能数据中心。这显示出机构投资者对摆脱单纯挖矿业务、同时提供人工智能运算和云基础设施的“混合商业模式”的偏好。

转向人工智能基础设施的背后,同时存在着比特币网络结构性变化和市场波动性的影响。2024年比特币减半后,区块奖励减半,在电力成本等固定成本负担不变的情况下,挖矿利润受到巨大挤压。

加之第四季度后比特币价格持续暴跌,挖矿收益性进一步恶化。比特币价格在创下历史新高后,因强烈的抛售压力一度跌破六万美元。尽管2月以来价格重新趋于稳定,但对于身处波动剧烈区间、仍需承担电力成本和设备折旧的矿企而言,无疑是风险倍增的环境。

尽管如此,数据显示美国矿企在年初冬季风暴导致的暂时停工后,以相对较快的速度恢复了产量。部分公司通过参与电力需求管理或电网稳定服务,同时尝试将比特币挖矿重新定位为“电网资产”。这与将比特币挖矿视为不仅消耗能源,且有助于电力供需调节的基础设施的观点相符。

归根结底,上市比特币矿企正在筹备的30吉瓦电力扩容,可被视为旨在防御短期收益并瞄准下一个增长周期的先手布局。随着仅靠哈希率竞争已难以实现差异化,将业务领域拓宽至人工智能及高效能运算数据中心,正成为捍卫股价和企业价值的一个选择。

然而,人工智能基础设施投资要转化为实质性收益,需要大量的初期资本投入和建设周期。人工智能需求能否如预期般长期保持高增长态势,电力监管和环境问题将如何构成变数,也均属不确定性因素。但尽管如此,行业整体趋势已十分明确。比特币矿企不再仅仅是“挖币的业者”,正寻求转型为基于庞大电力、吸纳多元化算力需求的“数字基础设施企业”。这一转变未来将为比特币生态系统和人工智能基础设施市场带来何种协同效应,值得关注。

比特币矿企以抢占30吉瓦电力规模为先导,向人工智能及高效能运算基础设施企业转型的趋势,最终是一场“谁能更快理解并跟进结构变化”的博弈。由于需同时研判挖矿奖励、电力单价、数据中心资本支出、人工智能运算需求,仅靠单纯的技术分析已难以应对。

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