比特币与山寨币的万众期待复苏何时到来？做市商公司深度解析_新闻

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比特币与山寨币的万众期待复苏何时到来？做市商公司深度解析

2026-02-03 21:01:02

加密货币市场周末抛售加剧，比特币跌破8万美元关口

加密货币市场的剧烈抛售于周末持续加剧，比特币价格跌破80,000美元。根据流动性提供商Wintermute发布的评估报告，此次下跌共引发25.5亿美元清算，成为加密货币历史上第十大规模的清算事件。

比特币自2025年4月美国关税政策后的水平以来首次跌破80,000美元测试位。市场分析指出，此次抛压并非由单一因素导致。Wintermute认为价格波动是多重因素共同作用的结果："七巨头"企业财报表现疲软、凯文·沃什被提名美联储主席以及贵金属市场剧烈调整。

Wintermute指出，上周密集的宏观经济日程显示市场在风险上升背景下仍保持相对舒适的仓位布局，但截至周三市场消化的信息已转向"避险"模式，并在周五形成集中轮动。由于周末通常伴随流动性下降，抛售压力往往在此时期扩散，加之高杠杆头寸的存在，共同放大了清算规模。

市场呈现典型熊市特征

无论市场上涨或下跌，加密资产表现持续逊于传统资产。Wintermute强调这正是典型熊市行为特征。凯文·沃什获美联储主席提名最初被市场解读为"鹰派"信号，其历史上以对量化宽松与资产负债表扩张持谨慎态度闻名。但需注意的是，近期沃什将美国经济置于"高生产率、低通胀平衡"框架下观察，并公开倡导降息政策。

策略师表示市场已开始定价10月前最高100基点的降息可能性。然而周五美元走强的主因并非政策预期，而是芝加哥采购经理人指数数据超预期达2.4个标准差。微软不及预期的财报尤其引发市场质疑：人工智能基础设施投资能否支撑当前估值？虽然财报未达"灾难性"程度，但确实削弱了此前推动股市风险偏好的人工智能叙事信心。

贵金属波动与杠杆解构

人工智能主题弱化同样体现为加密资产的抛压，该类资产被普遍归入风险资产范畴。黄金日内下跌9%，白银跌幅高达26%，触发芝加哥商品交易所Comex板块熔断机制。Wintermute分析认为此举不意味着"量化宽松"叙事终结，反而指向过度投机头寸因保证金追缴导致清算引发的机械性解构过程。

评估报告强调当前下跌并非类似FTX、Luna或三箭资本的结构性崩盘，而是在宏观经济不确定性与风险偏好波动背景下，杠杆自然但剧烈的解除过程。公司指出加密货币市场已处于熊市周期一段时间，山寨币表现与投资者情绪均印证该判断，但由于未出现强制破产或系统性传染，本轮周期可能较以往熊市复苏更快。

复苏预期指向2026年下半年

随着基础设施强化、稳定币使用量持续增长及机构兴趣尚未完全消退，预计在宏观经济不确定性降低、美联储政策路径明确后，市场将在2026年下半年迎来复苏。需要注意的是，相关分析不构成投资建议。

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