数字黄金代币市值突破60亿美元投资者避险需求激增_新闻

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数字黄金代币市值突破60亿美元投资者避险需求激增

2026-02-14 03:41:10

核心要点

代币化黄金的市值已超过60亿美元，年内增长超20亿美元。Tether Gold (XAUT) 与 Paxos Gold (PAXG) 共同占据该领域约97%的份额。超过120万盎司的实体黄金作为链上代币的储备资产，将区块链的可转移性与金库中的实物储备联系起来。

自2026年初以来，该板块市值增长了超过20亿美元，过去两年规模扩大了约五倍，这反映了持续的资本流入，而非短期交易动能。

从小众产品到600亿美元的代币化大宗商品板块

代币化黄金仍然是代币化大宗商品的主要驱动力，占据了该类别价值的大部分以及近期扩张的主要部分。2026年初市场的增长明显集中在黄金支持的代币上，因为投资者利用链上工具来获得避险敞口，相较于实物托管，其结算周期更短，操作摩擦更少。

尽管与更广阔的全球黄金市场相比，代币化黄金规模仍然较小，但其流动性足迹一直在扩大。2025年，代币化黄金的交易活动达到了约1780亿美元，交易额仅次于最大的传统黄金ETF产品。这一交易量特征表明，该市场正日益发挥可转移结算层的作用，而非仅仅是被动的价值储存手段。

金价飙升与数字市场流动性相遇

该板块的增长与金条价格的急剧上涨同时发生。在2026年1月触及每盎司约5600美元的高点后，黄金近期交易价格在每盎司4900至5000美元左右。高通胀敏感性、地缘政治风险以及储备多元化趋势支持了各地区对防御性资产的需求。在数字市场中，代币化黄金因其能够通过碎片化所有权和持续的交易可及性来降低准入门槛而受益。

代币化也改变了持有黄金敞口的机制。投资者无需管理仓储物流或ETF经纪通道，而是可以购入黄金支持的代币，并在不同网络、钱包和场所之间转移它们。2026年初流入主要代币的资金表明，寻求降低波动性和非主权价值储存敞口的资本，正越来越多地使用代币化包装器作为一种具有流动性效率的渠道。

在更广泛的现实世界资产领域，代币化资产的总价值估计约为3280亿美元，其中大宗商品占据的份额虽小但增长迅速。代币化黄金是该子集中最为成熟的用例，这主要得益于现有的托管标准和全球价格基准。

XAUT与PAXG的集中度塑造市场结构

代币化黄金市场高度集中，Tether Gold (XAUT) 和 Paxos Gold (PAXG) 合计约占该领域总价值的96%至97%。市值估计约为36亿美元的XAUT，其结构设计旨在跨多个区块链网络广泛分发，并由存储在瑞士金库中的已分配黄金支持。其市场份额得到了广泛的交易所可用性和更广泛的链上效用支持。

市值估计约为23亿美元的PAXG，则强调符合美国标准的合规性和定期报告实践，在受监管发行机构相关的监督框架下运作。这两种工具都代表了对库存金条的直接索取权，并被设计用于追踪现货黄金价格，但需遵守包括赎回门槛和费用在内的操作条款。

这种双头垄断引入了集中风险，流动性和信任过度依赖于两个发行方及其托管/审计框架。与此同时，市场份额的集中也反映了可扩展性：与规模较小的竞争对手相比，拥有成熟金库关系和分销渠道的发行方能够更有效地吸收需求。

代币化黄金如何运作

黄金储备

1,200,000盎司

黄金价格

5,000美元/盎司

总价值

约60亿美元

代币化黄金以区块链代币的形式发行，由专业金库托管的已分配实物金条按1:1比例支持。发行方购买并分配黄金，然后铸造相应的代币，这些代币可以在数字平台上转移、交易或用作抵押品。

符合条件的持有者可根据最低门槛和操作要求，将代币赎回为实物黄金。该结构将传统托管与链上结算相结合，实现了持续的可转移性和碎片化敞口，而无需改变底层资产。

一些平台允许代币化黄金被借出以获取收益，尽管其回报反映的是交易对手和平台风险，而非黄金的价格表现。

主要风险：集中度、托管依赖与赎回摩擦

尽管有所增长，但代币化黄金引入了与实物金条和黄金ETF都不同的风险。发行方集中度仍然是核心的结构性因素，而托管安排和审计透明度对于维持对1:1支持模式的信心至关重要。投资者还密切关注代币相对于现货黄金可能出现溢价或折价的潜在可能，尤其是在市场压力或流动性碎片化时期。

赎回门槛和操作要求可能会限制较小持有者实际获取实物交割的能力，从而增加了对二级市场流动性的退出依赖。监管审查也是一个持续存在的变量，特别是在全球当局完善与大宗商品挂钩的代币框架及相关消费者保护标准之际。

代币化黄金在2026年的角色：传统避险资产的新流动性通道

60亿美元的里程碑突显，代币化黄金正从一个利基产品转变为一个将传统避险敞口与数字结算通道连接起来的基础设施板块。黄金支持代币并非意在取代实物金条或成熟的黄金ETF，而是正在扩大接入点，提高可转移性，并在数字市场内开辟新的抵押路径。

进一步的增长可能将取决于流动性深度、对发行方托管实践的信心，以及代币化黄金在多大程度上被嵌入机构工作流程。对于投资者而言，该类别日益成为一个关于市场结构的故事——准入性、结算能力和可信的支持比与短期交易周期相关的投机叙事更能决定其被采纳的程度。

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