比特币进入关键周期阶段，专家发出警告_新闻

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比特币进入关键周期阶段，专家发出警告

2026-02-04 04:31:02

核心观点

比特币价格短暂跌破73,000美元，测试了一个关键周期水平。分析师考恩指出，若能迅速反弹或带来短期缓解，否则可能面临艰难的中期阶段。Glassnode链上数据显示市场流动性正在减弱，下行压力增大。

中期表现取决于反弹力度

加密货币分析师本杰明·考恩指出，比特币跌破其关键周期低点是一个关键时刻。根据其分析框架，接下来的价格走势远比当前的破位本身更为重要。若能迅速反弹，市场或可获得数月的稳定期，使比特币有机会在第三季度末或第四季度初企稳，而这段时期在过往周期中通常更具建设性。

然而，若价格未能快速回升，则可能陷入漫长且艰难的中期调整，类似于此前那些下跌持续时间远超预期的周期。考恩同时强调，看跌情绪已持续主导市场一段时间，这在历史上往往增加了逆向反弹的可能性。但他也提醒投资者，此类反弹行情通常在意料之外出现，试图精准交易的风险很高。

回顾历史，考恩指出一个重要规律：在以往的几个周期中，一旦比特币失守100周简单移动平均线，价格往往继续下探至200周移动平均线附近才出现实质性反弹。他的核心结论很明确：在周期中期的下跌中恐慌性抛售，历来并非最优策略。从周期角度看，他仍然认为第三季度末或第四季度初是部署重要资金的更有利窗口。

流动性随亏损扩大而收缩

Glassnode的链上数据提供了另一层警示。该公司以90日移动平均线衡量的“已实现盈亏比”持续走低，目前徘徊在1.5左右。这一下降趋势表明流动性条件正在恶化，随着市场压力增加，获利了结的动能正在减弱。

历史数据显示，该比率持续跌破1通常与市场全面投降阶段相吻合，届时全网的已实现亏损将远超获利。虽然该指标尚未触及此临界点，但数据表明市场正逐渐接近一个被迫抛售更为常见的区域，尤其是在价格疲软持续的情况下。

大局观：耐心面临考验

综合考恩的周期分析与Glassnode的链上信号来看，市场正处在一个转折点。短暂跌破73,000美元本身或许不足以定义整个周期，但比特币在这些关键水平附近的表现，将在未来数月内影响市场情绪和仓位布局。

目前，来自两方面的信息传递出相似的信号：市场环境艰难，流动性收缩，短期交易风险日增。历史经验表明，此类环境往往更嘉奖耐心而非冒进，尤其是对于那些关注长期大局而非短期价格波动的投资者而言。

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