1,694%激增……Metaplanet CEO以“实时公开”比特币购买与钱包反驳披露争议_新闻

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1,694%激增……Metaplanet CEO以“实时公开”比特币购买与钱包反驳披露争议

2026-02-21 15:55:00

Metaplanet CEO正面回应比特币策略质疑强调透明与长期持有原则

Metaplanet首席执行官西蒙·杰洛维奇近日就公司比特币运营策略所受到的在线批评作出正面反驳。他坚称，公司的比特币购买、钱包地址及资本配置情况一直“实时向公众公开”，并指出所谓披露不足的指控是“煽动性且与事实不符的”。

作为日本上市公司，Metaplanet解释称，过去六个月在市场波动加剧的背景下，公司在推进比特币战略的同时增加了盈利业务比重，并并行采用了卖出看跌期权及看跌价差策略。

针对市场疑虑的逐一澄清

杰洛维奇的澄清是对近期在线质疑的回应。此前有部分投资者和网络社区提出，Metaplanet在动用股东资金大规模购入比特币时未能及时披露，特别是质疑其在9月价格高点附近利用海外增发资金进行大额买入后存在披露空白。

对此，杰洛维奇在社交平台发布的最新文章中反驳称：“通过海外增发募集的部分资金已用于长期持有的比特币购买，且所有购买均在完成时点按要求进行了披露。”他强调，Metaplanet已公开所有比特币钱包地址，股东可通过连接的实时仪表板随时验证持有量。他进一步断言公司是“全球透明度最高的上市公司之一”，旨在正面突破关于透明度的争议。

披露原则与长期战略

Metaplanet说明，公司在去年9月内共计分四次购买了比特币，且所有这些交易均“毫无延迟地予以公开”。尽管9月是比特币价格处于短期高位的时期，但杰洛维奇再次强调：“Metaplanet的战略并非试图把握市场时机，而是专注于长期性、系统性的比特币积累。”

他指出，无论价格水平如何，公司坚持每次购买均进行披露的原则，因此部分人提出的“在高点附近默不作声地买入”的说法并不属实。这番解释也被视为意识到市场将Metaplanet视作“日本版Strategy”的解读。由于这是将比特币作为长期储备资产积累的企业战略，其核心信息在于积累速度和披露透明度，而非个别买入价位的高低。

期权策略的解释

Metaplanet所使用的期权策略同样受到审视。部分投资者依据财务报表中列出的衍生品明细，将公司进行“卖出看跌期权”操作解读为对比特币价格上涨的激进杠杆押注。对此，杰洛维奇划清界限，称这是基于对财务报表结构的“误解所产生的批评”。

他解释道，卖出看跌期权并非对比特币价格上涨的赌博，而是“通过获取权利金，以低于现货价格的实际买入成本获取比特币的一种手段”。卖出看跌期权意味着，到期时若价格跌至约定行权价以下，则有义务以该价格接手比特币，但同时能获得权利金作为回报。正是通过这种结构，权利金部分降低了实际买入成本，Metaplanet将其作为长期买入战略的延伸来运用。

杰洛维奇介绍，得益于该策略，公司在去年第四季度得以降低比特币的实际获取成本。他特别指出，作为公司核心绩效指标提出的“每股比特币持有量”预计到2025年将增长500%以上，借此强调期权操作并非投机，而是发挥了提高比特币积累效率的作用。

财务表现与借贷透明度的说明

对于围绕财务绩效的争议，杰洛维奇也作出了解释。此前有批评认为，由于Metaplanet在账面上录得“经常性损失”，这表明其比特币战略导致了亏损。杰洛维奇主张，鉴于公司将比特币作为国库资产持有的特性，仅以净利润指标来评估业绩并不恰当。

他透露，Metaplanet最近财年的营业利润达到62亿日元，同比增长1,694%。这表明其主业及比特币相关业务产生的实际利润已大幅改善。另一方面，他明确指出，财务报表上的经常性损失完全源于作为长期持有前提的比特币头寸所产生的“未实现估值损失”。换言之，这只是尚未计划立即出售的长期持有资产的估值损失影响了账面数字，而基于现金流的实际盈利能力已显著提升。

针对外界关于Metaplanet隐瞒外部借款信息的指责，公司也给出了具体反驳。杰洛维奇说明，公司在去年10月设定信贷额度时进行过一次披露，随后在11月和12月实际提取资金时又分别进行了披露，总计三次公开了借款相关内容。

据他所述，借款规模、担保结构、利率结构、借款目的与期限等关键条款均已披露。只是应贷款机构要求，“贷款方实名”和“具体利率水平”未予公开。他强调“条款对Metaplanet非常有利”，部分项目未公开是基于双方协议的常规合同惯例，并非与股东利益相悖。

市场期待与公司立场

围绕Metaplanet的这场争议显示，市场对采用比特币国库战略的上市公司应展现何种水平的披露和透明度的期望正日益提高。鉴于美国上市公司已公开其比特币购买、持有及借款结构，作为后来者的日本上市公司Metaplanet面临的审视也更为严格。

杰洛维奇反复强调，Metaplanet在坚持比特币长期积累这一“核心战略”的同时，一直通过实时钱包公开和细化的披露来增强透明度。尽管对短期价格波动和损益数字的解读可能各异，但公司坚持“长期持有、系统买入、实时验证”的原则。这预计将为那些将比特币视为实质上的“数字国库资产”而非财务报表上的一项投资资产的企业，提供一个未来可遵循标准的案例。

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