比特币面临“供应真空”……机构囤积，即将突破箱体震荡区间_新闻

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比特币面临“供应真空”……机构囤积，即将突破箱体震荡区间

2026-03-17 14:55:38

宏观不确定性下加密市场形成独立供需结构进入新阶段

尽管面临宏观不确定性，加密货币市场已形成独立的供需结构，正进入新的发展阶段。16日Bitfinex Alpha报告指出，比特币市场目前机构买入速度已超越挖矿供应增速，进入“供应真空”区间。

宏观背景与市场动向

3月18日联邦公开市场委员会维持基准利率的可能性达99%，而一个月前约35%的4月降息预期已骤降至5.8%。这反映了伊朗冲突升级、油价上涨及供应冲击引发的全球经济增长担忧。在此背景下，美联储主席未来的表态成为决定市场方向的关键变量。

加密货币市场展现出与宏观环境脱钩的态势。比特币吸收发行比率当前达6.2倍，7日均值为4.8倍，已从长期负值区间快速反弹。这表明机构投资者将7万美元以下区间视为核心建仓区域。

当前市场的三大特征

报告将当前市场概括为三大特征：

首先，短期调整后AER迅速恢复，表明机构需求已转向“基于价值的买入”。其次，当前需求正以约5倍于挖矿供应的速度吸收市场流通量，强化了供应短缺结构。第三，价格横盘震荡的同时AER保持上升趋势，价格与需求间背离扩大，这被解读为能量积蓄的“盘绕阶段”。历史数据显示，当AER连续14日维持在3倍以上水平时，现货主导的上涨概率显著增加。

衍生品市场与资金流向

衍生品市场结构亦趋于稳定。全球杠杆率已调整至两年来最保守水平，未平仓合约随价格上升逐步增长。资金费率维持中性水平，市场过热信号有限。

清算指标显示，72,500美元附近形成约24亿美元空头头寸清算区间，若向上突破可能引发空头挤压。而7万美元下方亦存在多头清算区间，短期调整可能性仍然存在。分析指出，若AER保持高位且ETF与机构资金持续流入，市场突破当前箱体上沿的概率将显著提升。

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