SEC称多数加密资产并非证券：质押、空投、挖矿不受此限_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

SEC称多数加密资产并非证券：质押、空投、挖矿不受此限

2026-03-18 05:20:30

美国证券交易委员会（SEC）并未发布一项全委员会范围的正式声明，称“大多数加密资产”不是证券。但在2025年，其工作人员表示，在所描述的情形下，某些质押和比特币挖矿活动不涉及证券的要约和销售。这一区别对加密货币公司、平台和投资者而言至关重要，因为它缩小了某些网络活动在联邦证券法下可能受到的对待范围，同时更广泛的代币状态问题仍悬而未决。

材料中最有力的支撑点

所提供材料中最有力的支撑，来自SEC公司金融部在2025年的两份声明以及委员海丝特·皮尔斯的讲话，而非来自SEC的新规则或委员会投票。这使得这一进展意义重大，但也比标题所暗示的范围更为有限。

SEC所报告立场对大多数加密资产意味着什么

2025年5月19日，皮尔斯委员表示，在二级市场交易的许多加密资产“本身并非证券”，即使它们最初是作为投资合同出售的，现在也可能不再是投资合同的一部分。这对市场是一个重要信号，但它仍然只是一位委员的演讲，而非具有约束力的委员会行动。

对发行方、交易所和投资者而言，实际的启示是：SEC在2025年的表态对某些加密活动变得更加友好，尤其是当参与者是帮助维护或运营网络，而非向公众筹集资金时。但这一转变在法律上的持久性，在机构内部仍存在争议。

这种内部分歧是显而易见的。针对质押指引，委员卡罗琳·克伦肖回应称，工作人员的观点“并未改变法律”，且与先前的法院分析相冲突。读者应将2025年的声明视为有影响力的工作人员解释，而非对加密货币证券法的全面改写。

这种更狭窄的解读也比宽泛的标题声称更有用，因为它区分了哪些有依据，哪些没有。基于所提供的证据，没有类似的SEC官方声明直接宣布空投不是证券，也没有使用“大多数加密资产不是证券”这一确切措辞的正式委员会行动。

为何质押、空投和比特币挖矿是关键

质押是关键，因为SEC工作人员直接谈及了它。在2025年5月29日的一份声明中，公司金融部表示，根据所描述的事实评估，某些协议质押活动不涉及证券的要约和销售。该声明涵盖了自我质押、某些第三方及托管质押安排，以及一些辅助服务，这就是为什么许多市场参与者视其为态度上的显著软化。

这不仅关乎质押服务商。如果某项网络验证活动在所描述的情形下不被视为证券交易，那么对于服务提供商、代币持有者以及上线与这些生态系统相关资产的平台来说，合规负担可能会大不相同。这也有助于解释为何加密货币媒体将该声明描述为在证券法目的上，将质押更多地视同挖矿处理的显著转变。

比特币挖矿是另一个得到充分支持的例子。在2025年3月20日的一份工作人员声明中，SEC表示，在所描述的情形下，某些工作量证明挖矿活动，包括单独挖矿和矿池，不涉及证券的要约和销售。这对比特币尤为重要，因为挖矿是用于维护网络安全和发行新币的核心机制。

空投之所以关键，主要是因为它们暴露了标题声明的局限性。所提供的研究简报指出，无法用SEC的规则、命令或工作人员声明来验证该说法。换言之，在所提供的材料中，质押和挖矿有官方工作人员指引作为依据，而空投则没有。对于那些试图区分广泛的加密叙事与更具体的、有文件记录的政策信号的读者来说，这一区别至关重要。

更广泛的市场意义

更广泛的市场意义在于，2025年SEC工作人员在筹资交易与某些常规网络活动之间划定了更清晰的界限。对于关注宏观和政策敏感型比特币报道的交易者而言，这种监管基调的转变，与其他影响市场走势的动态并存。这也符合一种更广泛的模式，即地缘政治和政策冲击可以迅速重塑加密货币市场情绪。

最站得住脚的结论

基于所提供的证据，最站得住脚的结论并非是SEC已正式宣布大多数加密资产不属于证券法管辖。而是SEC工作人员在2025年实质性缩小了某些质押和工作量证明挖矿活动在证券法下的对待范围，而高级官员们对于这一转变应走多远仍存在分歧。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文