中东战火牵动油价动荡……资金趁周末市场间隙涌向去中心化交易所_新闻

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中东战火牵动油价动荡……资金趁周末市场间隙涌向去中心化交易所

2026-03-20 20:52:38

油价波动加剧推动交易者转向去中心化交易所

随着中东伊朗战争局势推高原油价格波动性，有分析指出交易者正转向“24小时”不间断运行的去中心化交易所。其即使在传统金融市场休市的周末也能交易的结构，在原油等对地缘政治因素敏感的资产中展现出独特优势。

地缘风险凸显DEX全天候交易优势

JP摩根在一份报告中指出，近期原油市场的剧烈波动正在推高Hyperliquid等DEX的交易量。报告特别提到，非加密货币投资者正通过使用永续期货这种无到期日的衍生品，以全天候获取原油风险敞口的趋势日益明显。永续期货没有到期日，可长期持有头寸，并通过资金费率机制维持对现货价格的跟踪。

报告分析称，这一转移在战争初期阶段尤为突出。分析师表示，本月初伊朗战事爆发时，周末期间传来伊朗基础设施遭袭的消息，由于芝加哥商品交易所的交易者无法即时反应，Hyperliquid上的原油交易量出现爆发式增长。

中东战事升级导致供应中断忧虑与地缘不确定性上升，市场波动性急剧增加，原油价格波动最为剧烈。问题在于，传统市场休市时段流动性薄弱，导致价格波动被放大。JP摩根认为，这种环境将需求推向了那些在“市场出现空白时段”依然开放交易的平台。

DEX的运行机制与功能演进

DEX是一种无需中介、用户间直接进行交易的P2P交易所。与中心化交易所不同，它采用非托管结构，用户无需将资产交由交易所保管，从而自主掌控私钥和资金。交易执行与结算由智能合约自动完成，结果记录于链上。

JP摩根将此案例视为DEX功能拓展的信号。过去DEX以代币互换为核心，如今随着跟踪传统资产价格的衍生品增加，其正朝着突破“传统市场运营时间限制”的方向演化。

具体产品表现与市场影响

报告指出，当CME市场周末休市时，交易者涌入Hyperliquid的原油永续期货产品CL-USDC Perpetual以延续价格发现。该产品以USDC作为保证金，最高提供20倍杠杆。该合约的日交易量一度飙升至17亿美元峰值，目前已成为Hyperliquid上交易量第三大的产品，其未平仓合约也增至约3亿美元水平。

JP摩根将更宏观的趋势解读为“对传统资产进行24/7交易的需求正在加速对DEX的关注”。像Hyperliquid这样的平台采用链上订单簿设计而非自动化做市商，其点差更小，能够实现更接近传统市场的精细交易执行，这也被视为一大优势。

竞争优势与未来展望

刺激机构需求的要素还包括亚秒级最终确认速度和投资组合保证金机制。随着交易结算速度加快以及提升资本效率的保证金设计成为可能，DEX正将速度、流动性、自我托管和全天候可访问性相结合，竞争力不断增强。其结果是，DEX正在侵蚀中型中心化交易所在加密货币衍生品市场中的份额。

报告预测，这一趋势可能超越原油等商品，向其他传统资产扩展。这意味着DEX正利用传统金融“市场永不关闭的交易环境”这一结构性空白，有望催生更多新型的跨界产品。另一方面，Hyperliquid的HYPE代币自年初以来上涨约25%，表现相对强于整体加密货币市场。

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