万事达卡为何收购稳定币基础设施而非代币本身_新闻

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万事达卡为何收购稳定币基础设施而非代币本身

2026-03-24 21:43:39

万事达卡收购BVNK的战略意图

万事达卡以高达18亿美元收购BVNK的交易，其意义远不止进军加密货币领域。这反映了其深思熟虑后的战略转向。

万事达卡并未选择发行自身的稳定币，而是决定掌控连接传统金融与区块链支付的基础设施。这一决策引出了一个关键问题：为何这家支付巨头不创建自己的数字货币，反而投资于促进其流通的系统？答案核心在于监管考量、规模扩展能力以及对数字金融核心基础设施的持续影响力。

BVNK的价值所在

BVNK并不发行稳定币，而是作为支付基础设施提供商运营。稳健的基础设施在稳定币生态系统的运作中扮演着重要角色。它使企业能够：使用稳定币进行收付款；实现法币与加密货币间的流畅转换；在超过130个国家开展业务。

因此，BVNK充当了两个独立金融生态系统之间的连接器：一是包括银行、卡网络和法币通道在内的传统支付网络；二是包括稳定币、加密钱包和链上交易在内的区块链网络。BVNK并非开发新的货币形式，而是帮助企业更高效地利用现有货币。

稳定币处理的年交易量已达数万亿美元，常可与主要卡网络匹敌。然而许多用户在使用某些金融科技支付服务时，并未意识到背后是基于区块链的系统在运作。

万事达卡的目标：连接金融网络

万事达卡自身就是金融网络的连接器，发挥着“网络的网络”功能。其目标并非与各种形式的数字货币竞争，而是充当无缝整合所有形式的集成者。这一策略涉及汇聚：传统基于卡的支付系统；核心银行基础设施；基于区块链的交易通道。

据公司领导层表示，未来的支付格局预计将呈现多种数字货币形式共存的局面，例如：稳定币、代币化银行存款、央行数字货币。

万事达卡不发行自有稳定币的原因

表面上看，发行万事达卡品牌的稳定币似乎是顺理成章的步骤。但公司决定不这样做存在 compelling 原因：

首先是严格的合规要求。稳定币发行方正面临日益增长的监管压力，新兴监管框架旨在强制执行：严格的储备金要求；强化的透明度义务；类似于传统银行的监管 oversight。若发行稳定币，万事达卡将实质上成为受监管的金融发行方，带来巨大的运营与合规复杂性。

其次是与资产负债表相关的风险。稳定币发行企业需持有储备金（通常为现金或政府证券）以全额支撑流通中的代币。这带来多重挑战：复杂的流动性管理；潜在的赎回压力；对市场环境变化的脆弱性。通过避开发行环节，万事达卡避免了承担这些金融风险与义务。

最后是维护合作伙伴关系和谐。万事达卡与商业银行、金融科技平台及各类支付提供商保持着紧密合作关系。推出自有稳定币可能使其与生态内的关键合作伙伴形成直接竞争。通过专注于基础设施，万事达卡可保持中立地位，服务于而非挑战其合作伙伴。

“代币化存款”概念正在银行界获得关注，即传统货币在区块链上数字化。但这仍处于受监管的银行体系内，为私人发行稳定币提供了潜在替代方案。

基础设施带来更大影响力

控制基础设施通常比控制单一资产能获得更大影响力。稳定币发行方的利润仅来自其自身代币，而基础设施提供商则能从涉及多种代币的交易中捕获价值。这种模式使万事达卡能够：支持泰达币、USDC及新兴的银行发行代币；从广泛的应用场景中收取费用；与整个生态系统同步成长，而非局限于单一产品。通过这一步，万事达卡正定位自己以捕捉数字支付流中的价值。

时机为何关键

此次收购恰逢机构对稳定币兴趣激增之际。稳定币有望在未来十年从根本上改变全球支付格局。多项趋同趋势强化了这一势头：跨境交易速度显著提升且成本大幅降低；监管框架日益清晰；金融科技公司及大型企业的采用不断扩展。稳定币已超越实验阶段，正日益被视为金融基础设施的基石。

传统银行跨境支付可能涉及多达五个中介环节，而基于稳定币的转账可简化为仅两个端点，极大缩短了时间并降低了成本。

行业竞争格局

万事达卡在该领域面临竞争。Visa曾投资BVNK，Coinbase此前也曾考虑收购该公司。这反映了更广泛的行业融合趋势：传统金融机构正向区块链领域推进；加密原生公司正寻求与成熟支付网络深度整合。然而，各方策略不同，许多加密公司优先发行自有代币，而大型支付网络则强调基础设施与广泛分发。

基础设施在跨境支付中的优势

传统跨境支付受限于延迟（常达数日）、高费用及众多中介参与。而基于稳定币的系统则提供：近乎即时的结算；更低的成本；全天候可用性。通过整合BVNK等基础设施，万事达卡能将上述优势引入其现有网络，而无需彻底替换之。

万事达卡的策略降低了采用门槛。银行与金融科技公司因此能够：提供稳定币服务而无需自建区块链系统；更高效地使用全球支付通道；将数字货币功能无缝整合至现有服务中。这一策略巩固了万事达卡作为未来金融后端赋能者的地位。

潜在风险与未决问题

尽管万事达卡这一以基础设施为核心的策略前景广阔，但仍存在可能影响其长期成果的重大挑战与不确定性：各司法管辖区持续的监管差异与碎片化，为跨境活动带来合规障碍与不一致的运营环境；对第三方发行管理的外部稳定币严重依赖，引入了关于其稳定性、治理与持续可用性的依赖风险；来自央行数字货币以及凭借自身解决方案与庞大用户基础进入支付领域的科技巨头的竞争加剧；基于基础设施的服务可能面临利润率压缩，因竞争加剧与规模扩大将推动费用随时间下降；演变的地缘政治紧张局势、货币政策转变及未预见的技术颠覆可能进一步使前行道路复杂化。

最终，万事达卡策略的成功与持久性，将取决于更广泛的稳定币生态系统如何持续发展与成熟。

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