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比特币较2022年低点更显低估,分析师指出

2026-03-25 16:04:05
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卡普里奥投资创始人查尔斯·爱德华兹指出,其专有的比特币标尺估值指标已跌至历史新低——甚至低于2022年熊市期间的所有读数。这意味着,相对于保障其网络运行的能源成本,比特币正处于该指标追踪以来最被低估的状态。

爱德华兹的标尺指标

比特币标尺指标的作用类似于比特币的市盈率比率,它以矿工为保护区块链所贡献的总计算力(即哈希率)替代企业盈利。该指标通过将网络市值除以其哈希率,来衡量资产相对于维护其运行所需工作量是否被高估或低估。

爱德华兹在社交媒体上分享的图表显示,该指标已跌破历史均值一个标准差以下的区间,此区域在其模型中被归类为“深度价值区间”。当前读数已低于2022年熊市中记录的任何水平。爱德华兹写道:“比特币标尺指标已彻底跌破图表,进入深度价值区域。”

为何深度价值未必意味着底部

持续的估值偏低并不保证价格会立即反转。在上一个熊市期间,标尺指标曾在“深度价值区间”停留数月,比特币才开启复苏。

数据中的一个异常出现在一月下旬,当时该指标曾短暂飙升至正常价值区间。当时比特币价格走势平稳,这一波动主要由美国暴风雪导致电网中断、矿工被迫大幅降低用电量,继而引发哈希率急剧下降所驱动。

哈希率虽迅速恢复,但随着二月初比特币价格大幅下跌,标尺指标再次骤降。截至前一日反弹后,比特币交易价格接近71,000美元水平。

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