一季度加密货币盈利预警冲击Coinbase、Robinhood与Figure_新闻

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一季度加密货币盈利预警冲击Coinbase、Robinhood与Figure

2026-04-12 04:47:14

伯恩斯坦警告：Coinbase、Robinhood与Figure面临一季度盈利压力

伯恩斯坦投资公司发出预警，指出Coinbase、Robinhood和Figure Technology Solutions三家公司将面临第一季度盈利紧缩，并下调了这三只加密相关股票的目标价，而此时整体市场情绪正处在极度恐惧区间。

该公司将Coinbase目标价从440美元下调至330美元，Robinhood从160美元调至130美元，Figure从72美元降至67美元。尽管进行了下调，伯恩斯坦仍对这三只股票维持“跑赢大盘”的评级，显示出其对股票短期盈利疲软后市的信心。

这三家公司的股价较其2025年峰值已下跌约60%，而伯恩斯坦预计，对于涉足加密业务的股票而言，即将到来的财报季将表现疲软。

伯恩斯坦为何预见第一季度盈利紧缩

需知要点：

股价回调：Coinbase、Robinhood和Figure的股价较其2025年高点下跌约60%。

交易量下降：Coinbase现货交易量较2025年第四季度水平下降约30%。

伯恩斯坦观点的核心在于交易活动的减弱。Coinbase现货交易量较2025年第四季度水平下滑约30%，这一大幅下滑促使该公司将其对Coinbase 2026年的每股收益预期下调44%至5.97美元。

这种交易量的收缩直接冲击交易所收入。对于见证了比特币在2025年底冲向六位数高位的投资者而言，此次降温意味着推动去年盈利超预期的费用收入出现了急剧逆转。

伯恩斯坦指出，这三只股票均可能在疲弱的第一季度财报发布期间触底，这表明最糟糕的价格走势可能提前到来而非持续延长。维持“跑赢大盘”的评级强化了这一观点：该公司认为这是买入机会，而非结构性崩坏。

比特币价格走势与市场情绪如何加剧压力

此次盈利预警发布之际，市场正经历显著的压力时期。比特币当时交易价格为73454美元，市值约1.47万亿美元，24小时交易量接近250亿美元。

市场情绪指标“恐惧与贪婪指数”位于15，处于“极度恐惧”级别。该读数与伯恩斯坦描述的风险规避情绪相符，但其本身并不能证明整个行业普遍存在盈利紧缩。

这一区分至关重要。现有证据确认了特定加密相关公司的盈利压力，而非整个行业经证实的崩溃。关于加密货币蜜月期已过的更广泛论断，数据仅提供了部分支撑，因为报告侧重于股票表现而非链上基本面。

尽管如此，对于关注山寨币能否随主流币种复苏的交易者而言，极度恐惧的背景使得任何短期看涨观点都变得复杂。交易所交易量下降意味着流动性减少，这往往会放大双向价格波动。

分析师为何仍看好抛售后的长期上行空间

尽管短期内持谨慎态度，但伯恩斯坦维持的“跑赢大盘”评级指向了远超单个疲弱季度的增长动力。该公司预计Robinhood的预测市场收入在2026年将达到约5.86亿美元，同比增长286%。

稳定币、预测市场和代币化信贷被强调为支撑这三家公司的结构性顺风。这些业务线处于不断演变的美国监管框架内，这增加了不确定性，但也形成了准入壁垒，一旦规则明晰，可能对现有公司有利。

有独立报道指出，尽管Coinbase、Robinhood和Figure的交易价格较其2025年高点有大幅折让，但它们仍处于可从这些相同增长领域受益的地位。多位分析师对同一长期观点的趋同表明，此次抛售被定价为周期性调整，而非生存危机。

对于权衡机构对加密产品的兴趣能否在低迷季度中保持的投资者而言，矛盾是明显的：疲弱的第一季度数据几乎已成定局，但最重要的收入流仍在增长中。问题在于市场是会等待这些增长催化剂在实际盈利中显现，还是继续因短期疲软而惩罚这些股票。

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