市场短期是投票机,长期是称重器。
本杰明·格雷厄姆的这一比喻,精准地捕捉了市场的双重特性。短期来看,价格由心理、新闻和潮流所决定。受追捧的资产上涨,遭冷落的资产下跌。但长期而言,市场就像一台称重器,会称出每一项资产的真实重量。在投票中胜出,并不意味着它真正有分量。不将流行与价值混为一谈,长期在称重器上筛选出有分量的资产,这是格雷厄姆留下的核心遗产。
寻找被低估的,而非流行的。
本杰明·格雷厄姆被誉为“价值投资之父”。他既是哥伦比亚大学教授,也是《聪明的投资者》与《证券分析》的作者,奠定了现代证券分析的理论基石。他创造了以低于内在价值的价格买入的“安全边际”概念,并将市场的非理性人格化为“市场先生”的比喻,至今仍是投资者中引用最广的理念之一。他也是沃伦·巴菲特的导师。

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