美国证交会以严格条件为加密货币交易接口开放有限经纪交易商豁免_新闻

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美国证交会以严格条件为加密货币交易接口开放有限经纪交易商豁免

2026-04-13 23:56:57

美国证监会明确加密交易软件豁免注册的条件与框架

美国证券交易委员会近期发布了更新指引，阐述了部分允许加密货币证券交易的软件接口在满足一系列旨在保持中立性与透明度的要求后，可避免经纪商注册义务。这一举措为许多在美国监管不确定性中探索的Web3应用开发商和加密服务提供商提供了重要的说明。

关于“适用用户界面”的监管框架

最新指引聚焦于所谓“适用用户界面”，这类软件工具包括网站、浏览器扩展及移动应用程序，通常被加密货币持有者用于通过自我托管钱包来组织和发送数字资产证券。

根据该框架，这类界面若符合条件，可获得有限的经纪商注册豁免，但前提是它们必须作为真正中立的平台运作，不对用户的交易决策行使自由裁量权。服务提供商不得推荐交易、招揽特定交易或干预用户的交易参数。交易过程必须完全由用户控制，例如独立设定价格和执行方式。

此外，界面必须严格依照预先定义的客观标准（如价格、规模或速度）来呈现执行选项或路由订单，不得使用任何推广性语言或偏袒特定交易场所。委员会明确指出，平台不得将某些路由标记为“最佳”或“首选”，并且必须保持数据呈现的中立性，避免提供投资建议。

该指引是在今年三月相关机构联合发布说明之后推出的，被视为行业向更精确的数字证券规则转变的一部分，同时排除了质押或挖矿等领域。

豁免的条件与限制

寻求豁免的服务提供商必须遵守详细的透明度与操作要求。他们有义务清晰披露所有费用结构、与交易场所或流动性来源的任何关联关系以及可能的利益冲突。在存在多个可选交易场所的情况下，用户应能根据中性、非推广性的因素对执行选择进行过滤或排序。

关键的是，界面运营商的报酬需要保持固定、对用户可见，且不得与交易结果、市场路径或对手方选择挂钩。此举旨在消除偏向特定交易场所或引导用户活动违背中立原则的动机。

另一项要求是界面提供商需对每个连接平台的诚信与性能进行持续尽职调查。这些评估涵盖流动性、可靠性、安全性和透明度，必须基于客观衡量标准并定期复审。任何默认交易设置都应基于这些透明的指标，而非任意或带有推广性质的因素。

委员会谨慎澄清，本指引并非具有约束力的规则执行，而是工作人员对相关法律中经纪商注册要求的解释阐述。该解释将在最多五年内指导市场行为，除非后续被委员会制定的规则所取代。

然而，此项豁免的定义范围狭窄。从事交易谈判、投资建议、资产托管、直接交易执行或传统中介服务等活动的企业，仍须遵守标准的经纪商注册与监管要求。从事这些更广泛功能的平台不符合此次概述的有限豁免条件。

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